證券時報
卓泳
2025-03-12 20:28
比特幣繼續回調。
3月11日早間，比特幣再次跌破8萬美元關口，至7.8萬美元下方，24小時內跌幅超5%，加密貨幣也隨著比特幣下跌而集體殺跌。3月12日午后，比特幣報價重回8萬美元，截至發稿前報超8.29萬美元。
“特朗普推出的加密貨幣戰略儲備計劃不及市場預期是推動此輪比特幣下行的重要因素，而美股的大幅下跌則是導火索。”受訪行業專家指出，比特幣再次跌破8萬美元關口，可能引發部分投資者的恐慌性拋售，進一步推動價格下行。如果宏觀環境和流動性預期在中長期出現好轉，比特幣的修復能力仍將獲得支撐。
比特幣仍在下行周期
加密貨幣集體殺跌。3月11日早間，比特幣跌破7.8萬美元，跌幅超過5%；以太坊跌破1800美元，跌幅接近12%；Solana（索拉納幣）、XRP（瑞波幣）、艾達幣跌幅均接近10%。Coinglass數據顯示，過去24小時內，加密貨幣全網合約爆倉超9億美元，爆倉人數超過32萬人。
比特幣仍在下行周期，近日已多次下挫。2月26日，比特幣日內一度跌超5%，跳水至84000美元下方，較1月底10萬美元的歷史最高位回調近20%。比特幣CME（芝加哥商品交易所）期貨合約價格一度跌至82625美元，創下近三個多月來最低位。
3月4日晚間，比特幣盤中一度跌破8.3萬美元，24小時內跌幅超過11%。Coinglass數據顯示，過去24小時內，加密貨幣全網合約爆倉超10億美元，爆倉人數超過31萬人。截至3月5日13時50分，比特幣回升至8.7萬美元。
OKX研究院高級研究員趙偉告訴記者，比特幣再次跌破8萬美元關口，是市場值得關注的信號。相比其他金融市場，加密市場的回調幅度更大，回調周期也更不確定。再次跌破這一關鍵心理價位，可能引發部分投資者的恐慌性拋售，進一步推動價格下行。
“若后續價格繼續跌破8萬美元這一重要心理關口，的確有可能觸發一定程度的恐慌性拋售，原因在于此類整數關口往往承載著大量的技術面和情緒面預期，一旦有效跌破，就會引發追蹤止損或多頭平倉動作，從而進一步加速價格向下波動。”中國通信工業協會區塊鏈專委會共同主席于佳寧對記者表示。
不過，于佳寧指出，價格下破重要心理關口的確存在進一步探底的風險，但同時也會吸引新的資金入場，從而在極端調整后形成一定程度的修復。回顧比特幣過往的市場周期可以發現，雖然其價格波動率較傳統資產更為顯著，但每輪回調往往也對應著一個新的估值重塑過程。若宏觀環境和流動性預期在中長期出現好轉，比特幣的修復能力仍將獲得支撐。
投資者信心受損
此次比特幣下跌，在趙偉看來，與特朗普政策有關。在首場加密貨幣峰會上，特朗普僅承諾將在8月前制定穩定幣立法框架，并澄清此前提及的美國加密戰略儲備中的五種加密貨幣僅為舉例說明，并非正式承諾。峰會結果未能達到市場預期，導致市場情緒低迷，加密貨幣市場隨之走弱，并進一步引發杠桿清算，加劇拋售壓力。
HashKey Group首席分析師丁肇飛對記者分析指出，這一輪比特幣大跌的核心原因在于市場對美聯儲降息預期明顯減弱，這種變化讓市場對風險資產的需求大幅下降，比特幣這類高波動資產，首當其沖；美股的大跌也是重要因素之一，特朗普政府推出的新關稅政策引發了市場避險情緒，導致資金流出風險資產，不僅美股受到沖擊，比特幣等虛擬資產也未能幸免于難；此外，特朗普近期推出的加密貨幣戰略儲備計劃，以及剛剛結束的白宮加密貨幣峰會，并未如市場預期般帶來強勁利好，這種預期落空進一步打擊了投資者信心，導致市場情緒低迷，形成連鎖反應。
趙偉表示，從長期來看，比特幣作為高波動性資產，其價格本身波動較大，且易受宏觀經濟、監管政策等多種因素影響，因此交易時需建立更完善的風險管理體系。當前，全球主要金融市場環境復雜多變。面對市場動蕩，投資者應密切關注市場信息和情緒，采取分散交易、風險對沖、止盈止損等合理的風險管理措施，堅持理性交易策略，保持冷靜，謹慎決策。
于佳寧則認為，本輪市場的急挫在很大程度上由美股的大幅下跌所帶動，而美股本身之所以出現連續回調，與經濟基本面走弱、貨幣政策不確定性以及科技競爭和貿易摩擦加劇等多重因素交織有關。當前比特幣市場情緒正處于相對脆弱的階段，而在外部宏觀環境壓力加劇的背景下，投資者對于虛擬資產的信心也隨之減弱。
對于投資者，趙偉建議短期內保持謹慎，避免杠桿操作。在當前市場波動的背景下，穩健策略更為重要。然而，從長期來看，比特幣的前景依然向好，既定的利好因素已經奠定了基礎。SEC（美國證券交易委員會）與多家加密項目達成和解，監管環境逐漸明朗；同時，美債高企和美元貶值趨勢日益顯現，法幣貶值將進一步提升比特幣作為對沖資產的需求。
于佳寧建議，在目前宏觀環境與市場結構均存在較高不確定性的情況下，投資者應當首先重視流動性與風險管理，避免過度集中于高波動資產。無論是虛擬資產還是高增長科技板塊，短期內都可能因避險情緒升溫而遭受顯著回調。建議在控制倉位的同時，合理分散投資組合，保持一定的現金或其他抗波動資產，以平衡市場急劇震蕩帶來的潛在沖擊。
