證券時報
2025-04-01 17:28
本周，創新藥主題ETF領漲市場。2025年政府工作報告提出“優化藥品集采政策”，有望優化產業競爭環境，仿制藥利潤壓縮接近尾聲。機構表示，國內政策支持疊加出海擴張空間，創新藥產業主線有望持續強化。頭部科創板ETF獲得資金凈流入，當下“AI+”政策支持力度大，科創板塊未來行情潛力可期。
創新藥主題ETF霸屏
3月24日至28日，在ETF市場（被動指數型、QDII股票型）中，共計82只基金單位凈值增長率超過1%，其中30只基金單位凈值增長率超過3%。
創新藥主題ETF霸屏。華泰柏瑞恒生創新藥ETF、廣發中證香港創新藥ETF單位凈值增幅居前，分別為5.99%、5.96%；匯添富國證港股通創新藥ETF、萬家中證港股通創新藥ETF、景順長城中證港股通創新藥ETF、銀華國證港股通創新藥ETF等多只ETF凈值增幅超過5%。
有分析表示，國產創新藥在技術方面持續突破，是本輪行情的重要驅動因素。一方面，國產創新藥憑借過硬的技術叩開國際市場的大門。比如百濟神州旗下產品澤布替尼，目前已經成為美國處方量最大的BTK抑制劑之一。
另一方面，創新藥出海數量、合作金額屢創新高，并獲得跨國藥企認可。近期，默沙東以最高17.7億美元的里程碑付款買下恒瑞醫藥的脂蛋白口服小分子項目，以獲得HRS-5346在大中華地區以外的全球范圍內開發、生產和商業化的獨家權利。
政策面上，國家醫保局明確優化藥品審評審批流程，加速創新藥上市，吸引外資加碼中國創新藥市場。2025年國產創新藥出海百花齊放，BD交易模式多元化，企業從“License-out”向“全球新”管線升級。ADC、雙抗等領域技術優勢顯著。光大證券認為，國內政策支持疊加出海擴張空間，創新藥產業主線持續強化。
多只A500ETF獲資金加倉
從資金流向來看，3月24日至28日，共計65只ETF凈流入額在1億元以上。嘉實中證A500ETF、工銀國證港股通科技ETF、易方達恒生科技ETF排名前三，凈流入額依次為13.45億元、10.43億元、10.24億元。
值得關注的是，多只A500ETF凈流入額居前。嘉實基金、招商基金、廣發基金、南方基金和中金基金旗下中證A500ETF均獲得資金大手筆加倉，凈流入依次為13.45億元、9.28億元、5.71億元、4.98億元、4.5億元。
在非寬基指數ETF中，華夏中證動漫游戲ETF凈流入額居前，為5.34億元。消息面上，2025年3月，129款國產游戲和5款進口游戲過審，版號發放數量和頻率保持穩定，為行業發展注入強心劑。政策面上，北京鼓勵游戲企業開展AI技術研發與應用，設立相關產業基金；上海打造AI游戲產業園區，提供政策優惠和技術支持，吸引企業入駐。
長城證券認為，3月版號發放進一步鞏固了政策寬松基調，頭部廠商產品矩陣深化與中小團隊創新并行，行業整體向高質量、多元化發展邁進。重點關注具備強研發能力、IP儲備及跨端布局的上市公司。
A股市場有望震蕩向上
從頭部ETF（最新資產凈值500億元以上）表現來看，華夏上證50ETF漲幅居首，為0.16%；4只滬深300ETF凈值微漲0.01%；其余ETF單位凈值下跌。華夏上證科創板50ETF、易方達上證科創板50ETF兩只基金單位凈值跌幅超過1%；同時，這兩只ETF凈流入額居前，依次為6.61億元、4.19億元。
方正證券表示，中國政府在科技創新與新質生產力方面的政策支持力度強大，為“推動產業創新”升級為“引領產業變革”，提供強勁動力。當下“AI+”政策支持力度大，產業創新突破不斷、商業化落地場景頻現，在多重利好條件刺激下，科創板塊未來行情潛力可期。
展望后市。方正證券表示，當前A股市場整體估值不高、權益資產性價比較高，股市整體行情有望持續震蕩向上。從時間上看，4月將進入上市公司財報密集披露期。另一方面，開年以來部分成長主題領漲，市場估值分化度亦較高，建議關注價值成長再平衡機會。此外，關注4月特朗普政府關稅政策沖擊。
