中國基金報
盧鸰
2025-03-31 10:32
3月27日晚間，中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保和新華保險五大上市險企2024年年報悉數披露完畢。上市險企的投資業務受到市場關注，多家險企在2024年實現投資收益同比大幅增長，同時優化資產配置，加大在權益領域的布局。
投資收益實現同比大幅增長
根據年報披露的信息，2024年，中國人壽實現總投資收益3082.51億元，總投資收益率為5.5%；實現凈投資收益1956.74億元，凈投資收益率為3.47%。中國人壽稱，公司堅持資產負債匹配原則和長期投資、價值投資、穩健投資理念，把握市場機會開展跨周期配置，持續推進權益投資結構優化。2024年股票市場低位震蕩后快速反彈，公司總投資收益同比大幅提升。
中國平安2024年實現總投資收益2064.25億元，較2023年增長66.6%；實現綜合投資收益2665.7億元，較2023年大增80.2%。2024年，公司保險資金投資組合綜合投資收益率為5.8%，同比上升2.2個百分點，主要得益于均衡的資產配置戰略，且權益資產表現較去年同期有顯著改善；凈投資收益率為3.8%，同比下降0.4個百分點，主要受存量資產到期和新增固定收益資產到期收益率下降影響。
中國太保2024年實現總投資收益1203.94億元，同比增長130.5%，主要原因是公允價值變動損益的大幅增長；總投資收益率為5.6%，同比上升3.0個百分點。同時，其實現凈投資收益827.99億元，同比增長6.5%，主要原因是分紅和股息收入的增長；凈投資收益率為3.8%，同比下降0.2個百分點。
中國人保全年實現總投資收益821.63億元，同比增長86.2%；總投資收益率達到5.6%，同比提升2.3個百分點。其實現凈投資收益573.18億元，同比減少1.9%；凈投資收益率為3.9%，同比下降0.6個百分點。
2024年新華保險實現總投資收益796.87億元，同比增長251.6%；總投資收益率為5.8%，較2023年的1.8%提升了4個百分點。同時，其實現凈投資收益452.83億元，同比增長7.7%；凈投資收益率為3.2%，較2023年的3.4%略有下降。
業內人士認為，受到國家一系列政策利好影響，資本市場回暖，加上新會計準則（含IFRS 9準則）實施，更多金融資產按公允價值計量，險企優化資產配置策略，多家上市險企在2024年投資收益實現同比大幅增長，由此也帶來了業績的大幅增長。
險資優化資產配置結構
在低利率環境下，險企加速優化資產配置的結構，采取固收打底、權益增強策略；加大國債、地方政府債等長久期利率債配置，以匹配負債端久期；同時增加高股息資產的配置，科技和藍籌并重。
在資產配置方面，年報數據顯示，截至2024年末，中國人壽投資資產達到6.61萬億元，主要投資品種中債券配置比例為59.04%，定期存款配置比例為6.63%，債權型金融產品配置比例為7.92%，股票和基金（不包含貨幣市場基金）配置比例為12.18%。
截至2024年末，中國平安保險資金投資組合規模超過5.73萬億元，較年初增長21.4%。
在固定收益投資方面，債券投資占總額的61.7%，較2023年有所下降，應對利率下行風險，公司主動逢高配置利率債，并提高交易型固收的配置以增厚收益；權益投資方面，股票投資占總額的7.6%，較2023年有所提升，公司堅持長期投資理念，加大價值型和科技成長型的配置，以追求長期超越市場的穩健投資收益；還有，公司積極增加優質另類資產布局，多元化拓展資產來源和收益來源。
中國太保公告稱，2024年末集團管理資產達3.54萬億元，較上年末增長21.2%，其中集團投資資產達2.73萬億元，較上年末增長21.5%。中國太保的債券投資占投資資產的60.1%，較上年末上升8.4個百分點；公司股權類金融資產占投資資產的14.5%，其中股票和權益型基金占投資資產的11.2%，較上年末上升0.5個百分點；公司非公開市場融資工具投資規模占投資資產的12.6%。
中國太保表示，公司基于對宏觀環境長期趨勢的展望，進一步落實精細化的啞鈴型資產配置策略，一方面，持續加強長期利率債的配置，以延展固定收益資產久期；另一方面，適當增加權益類資產以及未上市股權等另類投資的配置，以提高長期投資回報；同時，持續管控信用類資產的配置比例，積極防范信用風險。
新華保險的公告顯示，截至2024年末，新華保險的投資資產規模達到1.63萬億元，較2023年末的1.35萬億元增長約21%。其中，債券及債務的投資占比為52.1%，股票和基金的投資占比為18.8%。
值得注意的是，2024年新華保險聯合中國人壽共同出資設立總規模500億元的基金，是首只由險企設立的私募證券投資基金。該基金聚焦投資二級市場優質上市公司，有利于險資加強資產負債管理，解決“長錢短配”問題，也有力支持資本市場長期穩定發展。
還有中國人保，其披露的數據顯示，截至2024年12月31日，集團投資資產規模突破1.6萬億元，較年初增長14.6%。其中，固定收益投資占比67.9%，公允價值計量的權益投資占比18.2%。
展望2025年，多家上市險企高管在業績發布會上表示，將增加權益資產配置，積極響應國家政策，推動長期股票投資試點落地。
