期貨日報
韓樂
2025-03-31 07:20
證券時報記者 許盈
進入年報季，券商分析師火速跟蹤上市公司最新財報數據，并相應調整評級。Choice數據顯示，過去7天時間（3月21日至3月27日）就至少有15只股票被分析師調整評級。
一方面，業績改善與困境反轉是不少股票評級獲上調的共性原因，如金地集團同時被中金公司及中銀證券上調評級。另一方面，多只消費股評級遭下調，業績不及預期或盈利下降是主因，此外還有個股因“漲多了”而被下調。
困境反轉股受關注
記者注意到，企業經營邊際改善的“困境反轉”邏輯，是不少個股近期被券商上調評級的原因之一。
例如，金地集團于日前發布2024年年報，盡管該公司去年虧損，但中金公司、中銀證券均上調了該股票的評級；東方證券也上調了中國石化的評級至“買入”，預計其經營狀況將迎來改善拐點。
其中，中銀證券將金地集團的評級由“中性”上調至“買入”。中銀證券稱，金地集團2024年按時足額償付共約200億元的公開市場到期債務，2025年、2026年國內債券到期規模分別僅剩5.6億元、5億元，債務壓力大幅減輕。中銀證券還表示，金地集團是得益于化債、政策紓困、銷售改善等多重邏輯下困境反轉較為明顯的標的。
中金公司也將金地集團評級上調至“跑贏行業”。中金公司判斷，公司經營表現有望穩步修復，實現從財務到經營的“困境反轉”投資邏輯切換，關注后市政策博弈階段中的估值高彈性。
此外，東方證券上調中國石化評級至“買入”。中國石化2024年業績受多重因素壓制，營收與凈利潤均同比下滑，全年歸母凈利潤為503.1億元，同比下降16.8%。東方證券表示，近期國內煉油行業的格局已迎來改善的拐點，公司會因此明顯受益。
業績改善股獲青睞
除困境反轉以外，上市公司去年四季度業績的大幅改善，也是分析師調升評級的重要原因之一。
例如，方正證券3月25日上調福瑞達評級至“強烈推薦”。去年，福瑞達業績下滑但扣非凈利潤顯著增長，而且去年第四季度增長尤為明顯。
對于上調評級的理由，方正證券稱，當前福瑞達業務持續升級調整深化，化妝品業務2024年第四季度收入回暖初步印證產品矩陣迭代成效，關注品牌全面調整升級后的收入盈利恢復彈性。
中郵證券上調海螺水泥的評級至“買入”。海螺水泥去年全年凈利潤為76.96億元，同比下滑約26%，但去年四季度凈利潤同比增長42%至24.98億元。中郵證券認為，海螺水泥去年四季度盈利修復顯著，2025年改善有望持續。
另一些個股被券商上調評級則是受利好事件驅動。例如，方正證券上調卓越新能評級至“強烈推薦”，主要因為脂肪醇漲價，公司產能投放在即；國海證券上調華大九天評級至“買入”，系由于該公司擬收購芯和半導體；東方財富證券調高移遠通信評級至“買入”，因其為全球物聯網模組龍頭，有望受益于端側AI應用。
多只消費股評級遭下調
另外，最近7天里有8只股票被分析師下調評級，主要集中在食品飲料、醫美、機械等板塊。
具體來看，白酒板塊的金徽酒、舍得酒業近期均被中國銀河證券調低評級至“謹慎推薦”。
其中，舍得酒業2024年凈利潤3.46億元，同比下滑80%。對此，中國銀河證券稱，舍得酒業去年進行了去庫存調整，預計2025年利潤將有所恢復。金徽酒則業績尚可，2024年實現凈利潤3.88億元，同比增長18%。中國銀河證券稱，依然看好金徽酒公司成長性，但目前估值水平較同板塊公司略高，因此下調評級。
在大消費板塊，被下調的個股還包括：勁仔食品被太平洋證券下調至“增持”評級；愛美客被國證國際證券下調至“增持”。除此之外，中遠海控、華曙高科、平煤股份也于近期被券商下調評級。
需要注意的是，下調評級并非分析師對相關個股的未來發展都不看好。實際上，部分個股是因為短期漲幅過大，導致上漲空間受到壓縮，基于審慎原則，分析師才調低其評級。
比如，江海證券近期下調了北交所股票萬通液壓的評級至“持有”。江海證券稱，從中長期來看，公司所處行業處于持續向好階段，但考慮到公司近期漲幅過大，且機器人相關產品還處于研發中，因此，下調公司評級至“持有”。
