券商中國
許諾
2025-03-21 23:31
國產掩膜版龍頭路維光電(688401)向不特定對象發行可轉債事項順利過會，隨著募資到位，路維光電將持續加大研發投入推動技術創新和產品升級，持續擴充產能，滿足下游市場需求。
3月21日上交所公告，上交所上市審核委員會2025年第8次審議會議3月21日召開，審議結果路維光電（再融資）符合發行條件、上市條件和信息披露要求。
加大研發投入推動技術創新和產品升級
公開資料顯示，路維光電是國產掩膜版龍頭企業，于2019年成功建設G11掩膜版產線，成為國內第一家、世界第四家掌握G11高世代掩膜版生產技術的本土企業，是國內唯一一家可以全面配套不同世代面板產線（G2.5—G11）的本土掩膜版企業，成功突破超高世代掩膜版制造技術、高世代高精度半色調掩膜版制造技術和光阻涂布技術，打破國外廠商在上述產品和技術領域的長期壟斷。
本次向不特定對象發行可轉債事項，路維光電擬募資6.15億元，投向半導體及高精度平板顯示掩膜版擴產項目、收購成都路維少數股東股權項目、補流及償還銀行貸款。
路維光電表示，本次募集資金投資于科技創新領域的業務，募投項目“半導體及高精度平板顯示掩膜版擴產項目”有助于滿足公司生產需求，豐富產品結構，并提升整體生產能力和綜合實力；“收購成都路維少數股東股權項目”有利于公司未來發展規劃、提高公司管理的穩定性；“補充流動資金及償還銀行借款”為公司提供資金方面的保障，同時進一步優化公司資本結構，提高抗風險能力，推動公司持續穩健發展和長遠發展戰略目標的實現。
隨著可轉債事項獲批，公司獲得資本市場的高度認可，通過拓寬融資渠道為技術攻堅與產能擴張注入強勁動能，標志著企業向“世界級掩膜版企業”目標邁出關鍵一步。未來路維光電將持續加大研發投入推動技術創新和產品升級；持續擴充產能，滿足下游市場需求；加大客戶對接與市場開拓，不斷提升公司的市場份額。
具體來看，路維光電可轉債項目中的“半導體及高精度平板顯示掩膜版擴產項目”擬新增2條半導體掩膜版生產線和2條高精度平板顯示掩膜版生產線之關鍵設備，主要產品覆蓋250nm至130nm半導體掩膜版和G8.6及以下高精度a-Si、LTPS、AMOLED、LTPO、MicroLED、硅基OLED等平板顯示掩膜版產品。
2條半導體掩膜版生產線建成后，可以提高半導體產品精度及產能，提高半導體產業鏈國產化進程及自主可控能力。AI技術的快速進步促使各大科技公司紛紛加速布局AI領域。AI領域的快速發展將進一步帶動對算力的新增需求，AI芯片和光模塊作為算力實現的基礎，預計將迎來高速增長。AI芯片生產過程中需要使用到2.5D及3D等先進封裝技術，光模塊產品生產中用到的光通信芯片等，都需要用到半導體掩膜版，半導體封裝掩膜版和光通信掩膜版市場將迎來快速發展。根據公司投關記錄表，公司已在先進封裝方面前瞻布局、精耕細作發展多年，積累了深厚的技術底蘊，匯聚了豐富、優質的客戶資源，封裝分為傳統封裝和先進封裝，下游眾多傳統封裝客戶正加速向先進封裝轉型。公司作為國內先進封裝掩膜版龍頭，是多個領先封測廠的頭部供應商，技術和產品布局全面，產品可滿足各種先進封裝要求，例如晶圓級封裝、2.5D/3D封裝、系統級封裝、扇出型封裝、CoWoS先進封裝等需求。另外，路維光電通過自身設立的產業基金路維盛德間接投資江蘇路芯130nm至28nm制程節點的半導體掩膜版項目，間接持股30%左右。該項目預計總投資額20億元，產品可廣泛應用于高性能計算、人工智能、移動通信、智能電網、高速軌道交通、新能源汽車、消費類電子等集成電路半導體芯片制造、封裝領域。
最新機構調研記錄顯示，路維光電投資的路芯130nm至28nm半導體掩膜版項目在有條不紊的推進，設備按計劃有序采購，部分設備已于2024年底開始陸續到場。該項目一期投資14億至16億元，覆蓋40nm制程節點以上掩膜版；二期投資4億至6億元，覆蓋28nm制程節點以上掩膜版。路維光電在半導體領域布局的制程節點在28nm以上，在國內第三方掩膜版廠商中的進度較快，江蘇路芯半導體掩膜版項目一期將在2025年第一季度開始送樣90nm—100nm制程節點半導體掩膜版，2025年下半年試產40nm制程節點半導體掩膜版產品，一期項目有望在2025年貢獻小部分收入，并在2026年進一步放量，后續開始推進二期40nm—28nm制程節點的半導體掩膜版項目。
路維光電表示，在技術研發方面，公司積極與國內高校、知名客戶、實驗室等開展自研和共研，制定了具備前瞻性的技術研發規劃。目前，公司已針對干法刻蝕、等離子束修補、半導體PSM工藝、電子束光刻、模擬光刻、反演光刻等技術開展了一系列研究，并形成了一定的技術積累。
2條高精度平板顯示掩膜版生產線建成后，可以提高高精度平板顯示掩膜版產能，在高精度平板顯示掩膜版領域持續開展進口替代，構建在FMM產品領域的先發優勢。
今年下游需求旺盛新增產能逐季度釋放
受益于掩膜版對應的下游需求旺盛，去年路維光電業績亮眼。
路維光電發布的2024年度業績快報顯示，2024年度公司實現營業總收入8.76億元，同比增長30.21%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1.92億元，同比增長29.21%。分季度看，2024年四季度實現營業收入2.73億元，同比增長43%，環比增長32%；實現凈利潤0.71億元，同比增長76%，環比增長84%。
就業績增長原因，路維光電表示，報告期內面對旺盛的下游需求，公司堅持技術升級、服務優化與產能擴張，從而更好滿足各大客戶的需求，驅動各項業務平穩發展，帶動營業收入穩步增長；同時，公司持續強化資金管理，有效降低期間費用率，盈利水平持續提升。
值得注意的是，路維光電連續多年保持營收與利潤的雙重增長，2019年至2024年公司營業收入年均復合增長率達32%，2020年至2024年公司凈利潤年均復合增長率達到56%，伴隨著下游行業的發展升級，路維光電積極進行技術升級、產能拓展、客戶對接，形成了自己的核心競爭力。
踏入2025年，路維光電經營情況持續看漲。最新機構調研記錄顯示，2025年開年以來下游需求旺盛，路維光電在2024年投產的產線預計會在一季度乃至全年會有不錯的產能釋放，截至目前公司增長延續四季度的發展態勢，伴隨2025年新增產能的逐季度釋放，內部產品結構的不斷優化以及整體規模效應的進一步體現。
路維光電在調研中透露，未來5至10年，公司都不會停止擴產的步伐，在國產替代的大背景下，下游需求旺盛、市場空間廣闊、競爭格局良好，公司憑借綜合競爭力和先發優勢，擴產便能釋放增量，轉化為增長動力，當前，公司各項業務處于高速成長期，未來發展前景十分廣闊。
此外，路維光電對并購重組持積極態度，目前考慮的方向包括但不限于產業鏈上下游拓展、海外/國內同業并購、合適的跨界布局等，若市場上存在協同性較高的優質資產，公司會積極接洽。
