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近期多家銀行下調優先股股息率 有何信號?
來源:每日經濟新聞作者:趙景致2025-03-14 09:31

近日,《每日經濟新聞》記者注意到多家銀行又有新動向——下調優先股股息率。

如浦發銀行3月11日公告稱,將于當日調整該行的優先股二期票面股息率。調整前,該行“浦發優2”的票面股息率為4.81%;調整后,為3.80%,降幅超過1個百分點。此外,農業銀行、興業銀行也對票面股息率進行了調整。

北京財富管理行業協會特約研究員楊海平表示,在當前市場利率下行的環境下,融資成本也在下行,優先股票面股息的下調也可以預見,但這并不意味著優先股的資產配置優勢會減弱。

多家銀行“行動”

優先股是一種兼具股票和債券特征的混合型股票,通常在公司盈利時優先獲得固定股息,類似于債券的利息。

近日,記者注意到部分銀行對優先股股息率進行了下調。如浦發銀行3月11日發布《關于調整優先股二期票面股息率的公告》,將票面股息率由4.81%調整至3.80%。

據了解,此次涉及的優先股為該行于2015年3月11日非公開發行的1.5億股優先股“浦發優2”。據悉,該優先股采用分階段調整的票面股息率,以5年為一個股息率調整期,即在一個5年的股息率調整期內,以固定股息率支付股息。

3月11日,該優先股的第二個股息率調整期滿5年結束,為第三個股息率調整期重定價日。由此浦發銀行依據相關條款,對該優先股第三個股息率調整期的票面利率進行調整。

“本次‘浦發優2’票面股息率的確定方式,為重定價日的基準利率加首次定價時所確定的固定溢價。”浦發銀行表示,目前基準利率為1.56%,固定溢價為2.24%,由此確定票面股息率為3.8%。

除了浦發銀行外,同樣于2015年3月發行“農行優2”的農業銀行,也于本月迎來了重定價日。農業銀行表示,自今年3月11日起,“農行優2”第三個股息率調整期的基準利率為1.53%,固定溢價為2.24%,由此票面股息率為3.77%,股息每年支付一次。

而在去年,也有多家銀行對優先股股息率進行調整。如2024年12月9日,興業銀行公告稱,對其于2014年12月非公開發行的優先股第三個計息周期的票面股息率進行調整,調整后票面股息率為4.23%。

記者整理發現,目前對股息率進行調整的優先股,其定價模式均為基準利率+固定溢價,其中固定溢價一經確定不再調整,股息率下調主要系基準利率變化。上述銀行的優先股基準利率,均為重定價日前20個交易日(不含重定價日當日)中國債券信息網公布的中債國債收益率曲線中,待償期為5年的國債到期收益率算術平均值。

市場影響幾何?

盡管由于基準利率變化,目前銀行優先股股息率普遍下調,但仍相較于債券等資產有著較大的優勢。

“優先股,顧名思義,具有某種優先權,優先股的股東可以優于普通股東參與公司的利潤和剩余財產的分配。”資深金融監管專家周毅欽對記者表示,優先股的股息收益一般是固定的,尤其對于具有強制分紅條款的優先股而言,只要公司有利潤可以分配,就應當按照約定的數額向優先股股東支付,具備較高的固定息差,且票息優勢顯著。

周毅欽表示,優先股的股息率和市場利率相關。目前市場利率正處于下行階段,因此優先股股息率也相應進行調整。另外,部分商業銀行的財務狀況有所改善,或是信用評級提升,或是經營情況明顯改善,融資成本相應也會回落,因此也可能下調優先股的股息率。

股息率下行是否意味著資產配置價值減弱?楊海平表示,在當前市場利率下行的環境下,融資成本也在下行,優先股票面股息的下調也可預見,但這并不意味著優先股的資產配置優勢會減弱。

“銀行優先股具有固定收益的特征,且投資者普遍認為投資銀行優先股,可以在承擔相對較低風險的情況下,獲得穩定收益。”楊海平表示,疊加商業銀行優先股在市場上發行量不大,具有一定稀缺性,這使得其在資產配置組合中具有較好的配置價值。

周毅欽指出,目前銀行優先股的發行主體均為大型國有銀行、主要股份制商業銀行、優質城商行等,信用資質整體較好,即使是下調票面股息率,仍然是吸引力較好的穩健資產。

責任編輯: 陳勇洲
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