中國基金報
天心
2025-03-14 14:08
今日早間，揚杰科技(300373)宣布擬披露重大事項臨時停牌。至午間答案揭曉：公司正在籌劃收購東莞市貝特電子科技股份有限公司（簡稱“貝特電子”）控股權，并募集配套資金。
目前，揚杰科技已與韓露、劉漢浩、易鵬等交易對手簽署《資產購買意向協議》。揚杰科技介紹，本次交易的具體方案待由協議各方及標的公司股東進一步協商確定，并簽署正式交易協議。
貝特電子是曾經的擬IPO標的，在經歷了一年的等待之后，貝特電子于去年8月底宣布撤回創業板發行上市申請。此前披露，貝特電子擬發行不超過25%股份募資5.5億元，據此估算貝特電子IPO時的預期估值應在22億元左右。
地處東莞市松山湖高新區的貝特電子，以電力電子保護元件產品為主業。這一行業市場化程度較高，行業內巨頭壟斷情況明顯。根據貝特電子方面測算，其2020年至2022年期間的市場份額占比分別為 2.40%、3.98%和 4.30%，公司認為目前同一梯隊競爭公司市場份額差距較小。
貝特電子的客戶涵蓋汽車電子行業、光伏行業、儲能行業、家用電器行業、消費電子行業等多個下游領域。根據貝特電子披露，2022年度其前五大客戶包括光伏產品制造商、充電樁集成制造商Shoals、通靈股份，家用電器廠商美的集團等。此前，海爾集團也處于其前五大客戶名單。
業績方面， 2022年貝特電子的營業收入、歸母凈利潤分別為5.61億元、6953.26萬元，兩項指標此前三年的復合增長率分別為33.86%、73.08%。2022年度，貝特電子的整體毛利率高達40.35%，公司解釋稱是因為公司新能源相關產品業務的快速發展，毛利率較高的新能源相關產品銷售占比提高導致。
從產業協同角度來看，揚杰科技與貝特電子均屬于電子元器件板塊，但是并不屬于同一細分領域。揚杰科技更專注于功率半導體硅片、芯片及器件設計、制造、封裝測試等中高端領域的產業發展。2024年前三季度，揚杰科技實現營收44.23 億元，較上年同期上升 9.48%，累計歸母凈利潤為 6.69 億元，較上年同期上升 8.28%。
值得注意的是，雙方在未來市場開拓方向上存在共同偏好，均瞄準新能源汽車市場領域。
2024 年前三季度揚杰科技汽車電子業務營業收入較去年同期上升 60%，公司預期這一業務領域后期成長性充足。“目前而言企業在汽車業務的比重和金額的絕對值與整個市場相比還較小，但從空間上看，國內的進口替代市場空間巨大及公司也在海外市場陸續拓展車規業務。” 揚杰科技方面高管表示。
貝特電子同樣正在著力加碼加強新能源汽車、光伏、儲能等重點領域的市場開拓。貝特電子研判，新能源汽車使用的電子元器件更多，電力電子保護元件是汽車電子元器件的重要構成部分，隨著汽車電子市場持續受益，汽車行業對車用電力電子保護元件的需求隨之提高。
揚杰科技表示，公司預計將在不超過10個交易日的時間內，即在3月27日前，按要求披露重組相關信息，并申請公司股票復牌。揚杰科技提示風險稱，目前本次交易尚處于籌劃階段，交易各方尚未簽署正式的交易協議，具體交易方案仍在商討論證中，尚存在不確定性。
二級市場上，揚杰科技近期股價處于升勢，3月以來累計漲幅超13%，目前總市值271億元。
校對：??趙燕
