證券時報
2025-03-16 08:15
英偉達最新的業績將被視為AI芯片需求的晴雨表，甚至可能成為人工智能股票的拐點。大型科技巨頭對人工智能的大規模投入正在遭到質疑。
當地時間2月26日美股盤后，英偉達發布了第四季度及全年財報，并對下一季度提供了強勁的指引。在財報發布后，英偉達盤后股價先跌后漲，截至發稿，盤后股價上漲超過2%。
最新財報顯示，英偉達第四季度收入增長78%至393.3億美元，毛利率為73%。其中數據中心收入達到356億美元，同比增長95%，整個財年收入增長114%至1305億美元。
隨著英偉達收入規模的激增，增長也出現放緩。上一年同期，英偉達的季度收入增長了兩倍多。展望新一季度的業績，英偉達預計第一季度收入約為430億美元。
英偉達正在積極交付新一代AI芯片Blackwell。投資者迫切想了解Blackwell的推出情況如何。此前有報道稱，由于產量的挑戰，該芯片的分銷速度可能比之前預期的要慢。
對此，英偉達創始人CEO黃仁勛在財報發布后的一份聲明中表示：“Blackwell的需求令人驚嘆。”他還表示，下一代Blackwell系列產品Blackwell Ultra將于今年下半年上市，在系統中采用的方式與Blackwell基本相同。
英偉達首席財務官克雷斯在財報后上午電話會上試圖消除投資者對該公司新產品線的擔憂。她表示，Blackwell的銷量超出預期，這是公司歷史上增長最快的一次。英偉達正在增加供應并擴大產品的采用。
她試圖消除的投資人的另一個擔憂是由中國AI初創公司DeepSeek引發的對AI芯片需求的顧慮。她談到了AI大模型的“后訓練”，稱這種訓練AI軟件的新方式實際上會增加對產品的需求。“新系列芯片的設計就是為了更適應這種軟件開發的方式。”她表示。
黃仁勛對AI推理帶來的潛在芯片需求感到興奮。“它需要的計算量將比大型語言模型的一次性訓練更多，可能需要比現在多數百萬倍的計算量。”黃仁勛說，“我們的芯片可以完成從訓練到推理再到推理的所有工作，對于思考型人工智能，我們的速度要快很多倍。”
在被問及英偉達的一些云服務商大客戶也在自主研發設計定制化AI芯片時，黃仁勛表示：“設計芯片并不意味著會部署芯片。英偉達的芯片更加通用，架構更容易訪問，是從端到端的，能很好地完成從開發到運行AI軟件的所有步驟。”
整個財報電話會上涉及關于中國市場的內容并不多。黃仁勛稱，第四季度中國市場營收與上一季度大致持平，大約是美國出口禁令實施前銷售水平的一半。
英偉達最新的業績將被視為AI芯片需求的晴雨表，甚至可能成為人工智能股票的拐點。雖然投資者過去兩年中已從人工智能熱潮中獲得了巨額回報，但大型科技巨頭對人工智能的大規模投入正在遭到質疑，尤其是在DeepSeek發布了更具性價比的大模型之后。
上周，機構TD Cowen分析師表示，他們了解到微軟已經取消了與私人數據中心運營商的租約，并放慢了數據中心談判簽訂新租約的進程。該報告引發了人們對人工智能基礎設施增長可持續性的擔憂，微軟也是英偉達Blackwell芯片最大的買家。
