證券時報網
康殷
2025-02-23 16:26
全球AI即將迎來重磅時刻。
2月26日美股盤后，英偉達將公布2024年四季度財報，摩根士丹利預計，第四季度收入為410億美元，略低于市場預期的420億美元，市場普遍預計營收增長率將大幅放緩至73%。
有分析人士警告稱，作為全球“AI總龍頭”，英偉達的這份財報或將對全球AI行業產生重大影響，一旦公布經營業績或指引不及預期可能會引發AI行業震動，甚至可能引發美股市場動蕩。
值得注意的是，在英偉達財報披露前夕，美股市場已是風聲鶴唳，恐慌指數VIX周五大幅飆升，美股三大指數全線重挫。對沖基金大佬、億萬富翁投資者史蒂夫·科恩在最新的講話中表示，預計今年下半年美國經濟增長將從2.5%放緩至1.5%，美股將出現回調。
英偉達重磅來襲
下周，全球科技圈的焦點將是全球“AI總龍頭”——英偉達的財報。
2月26日美股盤后，英偉達將公布2024年四季度財報，還將給出下一季度的業績指引。摩根士丹利預計，第四季度收入為410億美元，略低于市場共識和買方預期的420億美元，市場普遍預計營收增長率將大幅放緩至73%。
這一預期增速與2023年和2024年的高速增長相比明顯下降，英偉達在2023年首次因AI熱潮實現爆發式增長，營收持續攀升，并不斷超出市場預期。
分析人士指出，本次財報關注點包括：AI數據中心收入增長情況、Blackwell GB200延遲情況，英偉達芯片的過渡情況，以及對AI應用部署的看法。
目前全球AI芯片需求持續強勁，但與前幾個季度相比，英偉達的業績前景變得更加復雜，關鍵在于英偉達的業績指引是否與市場預期相符。
其中，市場尤為關注AI數據中心的收入增長，英偉達的頂級客戶們（超大規模數據中心）都提高了對AI的支出預期，預示英偉達AI數據中心收入將持續增長。
同時，當前季度英偉達正面臨重磅產品過渡（從Hopper到Blackwell），產品過渡和供應鏈問題可能影響英偉達的業績。
毛利率方面，華爾街分析師預計，隨著由于成本更高且良率更低的Blackwell系列出貨量的增加，本季度英偉達毛利率環比上一季度會可能會出現小幅下滑。
此外，關于市場擔心Blackwell GB200的延遲也是市場關注點，盡管大多數投資者知情，但延遲會影響下游系統組裝供應鏈。目前來看，需求和收入增長依然強勁。
據wccftech報道，因GB200的“供應鏈問題”還在持續，匯豐銀行的分析師Frank Lee近日將英偉達在2026財年的NVL機架式服務器出貨量預測從3.5萬臺下調至3萬臺，并將英偉達的目標股價從185美元下調至175美元，維持“買入”的評級。
影響多大？
美東時間2月21日，英偉達遭遇了一波拋售，截至當日收盤，股價大跌超4%，最新總市值報3.29萬億美元。
摩根士丹利預計，如果英偉達的收入高于預期，其股價可能會上漲3%—15%，如果財報不及預期或將有5%—10%的下行風險。
過去，英偉達一直是標普500指數中最重要的股票，自ChatGPT問世以來，AI交易一直主導著美股市場的漲跌趨勢，英偉達的強勁表現也持續推動標普500指數的上漲。
站在當前時點，美股市場的廣度開始擴大。據Yahoo Finance分析師Jared Blikre的分析，今年以來，英偉達對標普500指數漲幅的貢獻率約為5%，遠低于2024年的20%。
盡管市場格局發生變化，但英偉達作為全球市值第二的公司，其財報將對全球AI行業產生重大影響，包括臺積電、SK海力士、阿斯麥等芯片巨頭。
Fundstrat的Mark Newton表示，“英偉達依然重要，我們從Meta、Amazon和Alphabet的電話會議中了解到，他們都提到了英偉達，表示他們正在進行大量資本支出，并且有大量資金流向英偉達。因此市場對英偉達的需求仍然非常高?！?/p>
財經作者Damir Tokic針對英偉達后市展望發表文章，認為屆時該公司報告公布時或因業績指引不佳而戳破人工智能泡沫。
Damir Tokic預計英偉達此次盈利和營收也會超出預期，但超出幅度可能較前幾個季度有所縮小。
超級大佬警告
在英偉達財報披露前夕，美股市場已是風聲鶴唳，恐慌指數VIX周五大幅飆升，最終收漲16.28%，報18.21。
當天，美國公布的消費者信心、房地產和服務業數據均表現不佳，市場對美國經濟前景和通脹粘性感到惶恐不安。其中，標普500指數出現今年以來最大單日跌幅，跌幅達1.7%；道指亦大跌1.69%，也是今年以來最大單日跌幅；納指大跌2.2%。
在此之前，大摩、高盛紛紛發出警告：美股近期或將發生回調。
對沖基金大佬、億萬富翁投資者史蒂夫·科恩（Steve Cohen）周五對美國經濟表達了負面看法，而且表示加大了看空押注。他認為，懲罰性關稅、移民執法以及由所謂的“政府效率部（DOGE）”主導的聯邦支出削減，將對美國經濟產生不利影響。
他預計，今年下半年美國經濟增長將從2.5%放緩至1.5%，美股也將出現回調。
掌管對沖基金Point72的科恩表示，自特朗普推行激進的貿易政策以來，這是他首次轉向看空立場，因為這可能會加劇通脹壓力并降低消費者支出。同時，特朗普對移民的強硬立場可能會導致勞動力供應受限，進而影響經濟增長。
科恩還抨擊了馬斯克領導下的削減成本舉措，認為這些措施只會進一步損害經濟。馬斯克曾表示，他的目標是削減2萬億美元的聯邦支出。
科恩指出，“鑒于當前宏觀經濟的不確定性，股市可能會出現回調。當前市場格局正在發生一定程度的變化。這種情況可能只會持續一年左右，但顯然，我們已經度過了最佳盈利階段，因此市場出現大幅調整也不會讓我感到驚訝。不過，我并不認為這會是災難性的。”
責編：楊喻程
校對：李凌鋒
