國際金融報
蔡淑敏
2025-04-03 22:18
4月2日晚間，兩家IPO企業(yè)發(fā)布了上市初步詢價公告。
公告中已經(jīng)明確，銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品為A類網(wǎng)下投資者，即將正式參與這2家IPO新股的網(wǎng)下申購。這也是新規(guī)實施之后，首批允許銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品參與網(wǎng)下打新的IPO企業(yè)。
據(jù)悉，3月28日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于修改＜證券發(fā)行與承銷管理辦法＞的決定》，自公布之日起施行。本次修訂，增加了銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為IPO優(yōu)先配售對象。
銀行理財產(chǎn)品、保險資管產(chǎn)品已被加入
4月2日，眾捷汽車發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市初步詢價及推介公告》。公告中表示，保薦人（主承銷商）將提供有效報價并按規(guī)定參與網(wǎng)下申購的符合配售條件的網(wǎng)下投資者分為以下兩類，并對同類別網(wǎng)下投資者采取比例配售方式進行配售，同類投資者獲得配售的比例相同，投資者的分類標準為：公募基金、社保基金、養(yǎng)老金、年金基金、銀行理財產(chǎn)品、保險資金、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品和合格境外投資者資金為A類投資者，其配售比例為RA；所有不屬于A類的網(wǎng)下投資者為B類投資者，其配售比例為RB。
同日，天有為也發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并在主板上市發(fā)行安排及初步詢價公告》，其中也有上述信息。
記者注意到，稍早前，IPO企業(yè)詢價公告中，A類投資者的范圍包括：公募基金、社保基金、養(yǎng)老金、年金基金、保險資金與合格境外投資者資金。沒有銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品。
3月28日，證監(jiān)會新規(guī)對此進行了修訂。交易所也發(fā)布了配套修訂規(guī)則。上交所對《上海證券交易所首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務實施細則》進行了修訂。在參與新股申購方面，給予銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品與公募基金同等政策待遇。增加理財公司作為網(wǎng)下機構投資者，支持銀行理財產(chǎn)品參與網(wǎng)下詢價。同時，在公募基金等6類網(wǎng)下優(yōu)先配售對象的基礎上，新增銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品。
交易所還表示，本通知發(fā)布后刊登招股意向書或招股說明書、啟動發(fā)行工作的，適用新規(guī)則；已啟動發(fā)行工作的，適用原規(guī)則。
據(jù)悉，今年1月22日，多部門聯(lián)合印發(fā)《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，提出要在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。
預計對中簽率影響不大
在原政策下，保險資金（自有資金賬戶）可參與打新，但保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品無法直接參與打新。
華安證券表示，若以當前可以參與打新的保險資金（自有資金）為例，根據(jù)國家金融監(jiān)管總局發(fā)布的保險業(yè)經(jīng)營情況，截至2024年，保險資金運用余額為33.26萬億，其中投資于股票資產(chǎn)的占比在7%～8%之間，而2022年至今保險資金的獲配賬戶數(shù)量基本維持在100—200個之間。
那么新增的兩類賬戶可能會帶來多少增量賬戶？華安證券稱，根據(jù)《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2024年）》，2024年末銀行理財規(guī)模為29.95萬億，其中投向權益類資產(chǎn)的比例僅2.6%，銀行理財整體規(guī)模相比于保險資金運用余額略低，且風險資產(chǎn)的配置比例更低，因此預計當前可以參與打新的賬戶數(shù)量遠低于保險資金。根據(jù)《中國保險資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報告》，截至2023年末，保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模合計8.4萬億，假設其對權益資產(chǎn)的偏好與保險自有資金類似，那么預計新增的打新賬戶數(shù)也遠低于保險自有資金。相比于約3000個左右的A類賬戶，預計短期內(nèi)新增賬戶數(shù)量對中簽率的影響較小。
排版：劉珺宇
校對：王蔚??????
