中國基金報
聞言
2025-04-02 18:50
在銅基材料、軍工碳材料“雙輪驅動”下，楚江新材(002171)打出產品結構優化和經營質量提升的組合拳，并主動擁抱新質生產力，讓基礎材料在多個新興產業領域落地開花。近五年來，公司業務規模以年復合增長率超25%的速度向上攀升，2024年營業收入達537.51億元，同比增長16.06%，首次突破500億元大關。
3月28日，楚江新材舉辦上市以來首場投資者開放日活動，組織數十位投資者走進位于安徽無為的楚江導體科技園，全面展示公司產品轉型升級成果，并就業務情況及未來發展戰略與市場進行交流。
銅基材料向高端市場過渡
作為最大的銅板帶研發制造企業，楚江新材在銅基材料領域持續延展，目前產品線已覆蓋銅板帶、銅導體、銅合金、精密特鋼等多個板塊。2024年，公司基礎材料銷量突破100萬噸，同比增長6.41%，其中銅板帶34.72萬噸，同比增長6.22%；銅導體43.62萬噸，同比增長6.17%；銅合金6.09萬噸，同比增長13.48%。
本場投資者接待日舉辦地楚江導體科技園是亞洲最大的銅導體生產基地，涵蓋安徽楚江高新電材有限公司、安徽鑫海高導新材料有限公司（以下簡稱“安徽鑫海高導”）等兩家楚江新材下屬公司，本次重點參觀區域為安徽鑫海高導廠區。
記者在現場看到，安徽鑫海高導廠區機器轟鳴，AGV在車間內有序穿梭，產線一片繁忙。整座工廠的生產調度已全面實現自動化、數字化管理，來料、加工、出貨、銷售，每一個環節的進度都能在數字領航可視化平臺實時查看、精準管控。安徽鑫海高導總經理林家弘表示，目前公司產線滿負荷運轉，部分產線已被客戶“承包”。
銅基材料的產品定價模式為“原料成本+加工費”，加工費水平直接對應企業利潤率，而不同產品加工費千差萬別，低端產品噸加工費僅一兩千元，高端產品可達一兩萬元。
近年來，楚江新材在保持成本領先優勢的基礎上，向高精尖方向發展，并向下游客戶延伸，通過逐步提升高附加值產品占比，打造差異化競爭優勢。以銅導體為例，公司產品已全面進入新能源汽車、數據通訊、機器人、光伏等多個新興領域，業務規模在加速放量。
楚江新材子公司鑫海高導前瞻性布局了鍍錫銅線領域，其研制生產的通訊用屏蔽編織錫并線，可廣泛應用于數據通信電纜、信號線纜、機器人線纜、同軸電纜、車內高壓電纜等場景，已進入兆龍互連、金信諾、新亞電子、安費諾、萊尼電氣等大型企業供應鏈；安徽鑫海高導"新能源汽車及機器人電子信號通訊用超細銅導體產業化項目"研發的0.10mm規格級的編織并線錠已實現全面量產，產品成功與國際知名企業達成戰略合作，并簽訂了年度采購訂單，應用于高速鏈接銅纜數據屏蔽層、5G通訊、新能源汽車、AI算力等領域。除此之外，公司高柔性拖鏈電纜用銅導體、特柔軟銅絞線等銅基材料產品可用于拖鏈電纜、機器人電纜、數據通訊等領域。
據悉，安徽鑫海高導已受邀成為《224Gbps高速直連銅纜技術要求》團體標準的參編單位之一。
在成本環節，楚江新材表示未來將嚴格運用套期保值工具，以“防風險、穩敞口”為原則，減少銅價漲跌對公司利潤的影響。
軍民融合打開碳基材料新空間
除銅基材料外，楚江新材碳基材料板塊主要由頂立科技、天鳥高新兩家子公司承擔，也呈現較好發展勢頭。
資料顯示，頂立科技主營特種熱工裝備及新材料的研制、生產。2024年，該公司實現主營業務收入6.51億元，較上年增長2.53%。2024年12月23日，北交所正式受理頂立科技上市申請，目前公司正在組織問詢函回復，上市工作穩步推進。
天鳥高新作為國內碳纖維預制體領域的龍頭企業，相關產品在軍品領域處于壟斷地位，同時也是國產民航大飛機C919碳剎車預制件的唯一供應商。
中金公司研報指出，當前以精確制導為代表的航空航天下游需求快速恢復，隨著“十四五”規劃收官之年任務的集中執行，相關產業彈性或在2025年逐步兌現，楚江新材有望充分享受行業需求復蘇紅利。
作為國際航空器材承制方A類供應商，天鳥高新在保障軍品供應的同時，穩步拓展民用高端市場，其中新能源汽車碳陶剎車盤是重點方向之一。
碳陶剎車盤作為輕量化、高性能制動部件，其研發需經歷主機廠嚴格的驗證流程，包括材料性能測試、臺架試驗及實車路試等環節。在楚江新材看來，新能源汽車碳陶剎車盤雖技術門檻較高，但天鳥高新在碳纖維預制體技術方面有深厚積累，疊加頂立科技的熱工裝備工藝，能夠形成“材料—裝備—制品”一體化優勢。
目前，楚江新材下屬公司蕪湖天鳥研發的新能源汽車碳陶剎車盤已成功研發并送樣,正在與國內汽車主機廠合作進行臺架試驗，后續公司將持續優化工藝、加快認證，爭取早日實現產業化突破。
