證券時報網
王小偉
2025-04-02 17:41
證券時報記者 李小平
海纜被稱為海洋經濟的“隱形大動脈”，特別是海上風電領域，承擔著海上清潔能源傳送重任。今年，隨著深?？萍际状螌懭胛覈ぷ鲌蟾妫＠|的重要性也將愈發凸顯。
證券時報記者獲悉，過去三年，受國內海上風電建設放緩影響，海纜產業在低谷中前行。部分國產海纜龍頭企業順勢出海，與國際巨頭同臺競技。不過，“十四五”的最后一年，低迷三年的海纜產業迎來轉機。
近日，多家海纜廠家及業內人士對證券時報記者表示，海上風電的招投標，正在變得多了起來，預計行業會再度上演2021年的搶裝潮。
值得注意的是，海纜的關鍵原料絕緣料，供需關系正在悄然收緊。記者了解到，國內相關絕緣料企業，目前正在滿負荷運轉，并且正積極尋求超高壓海纜料的國產替代，打破海外廠家的長期壟斷。
絕緣料供應趨緊
“目前，國內海纜料（絕緣料）市場，供需關系趨緊，只能小量訂購，大單不接?！苯?，正在海外出差路上的郭海（化名），在電話中向記者吐槽，“目前，北歐化工和陶氏化學，在全球海纜超高壓（110KV以上）絕緣料中處于壟斷地位，他們調整銷售策略的目的，就是想趁機漲價?！?/p>
目前，國內能穩定供應海纜絕緣料的僅有萬馬股份，對于漲價預期，萬馬股份相關人士不予置評。不過，公司相關人士對記者表示，公司4萬噸絕緣料生產線，如今正處于滿負荷生產狀態。2萬噸新增產能的設備已經送到車間，即將進入安裝階段。
電線電纜被稱為國民經濟的“血管”與“神經”，廣泛應用于電力、軌道交通、海洋工程等各個領域。數據顯示，2023年，我國電線電纜行業市場規模達到1.2萬億元，預計2027年達到1.6萬億元。
郭海是國內某知名電纜企業副總裁，在電纜行業擁有近20年的從業經歷，一直負責市場經營業務。此次出國，除了洽談業務、拜訪客戶，另一項重要工作就是近距離了解海外電纜市場的供需情況。
超高壓海纜料供應趨緊的背后，是海外海纜廠家的訂單大爆發。郭海對記者稱，“從我們的了解，以及一些機構的調查來看，今年和明年是全球海上風電建設大年。海外比國內會先一步顯現，比如歐洲、北美市場，現在他們在手的海纜訂單，我估計未來3—5年都來不及做”。同時，國內某上市公司也對記者給出了相似的說法。
據了解，經歷了前些年的增速放緩后，全球海上風電行業正在迎來新一輪擴張。投資增加和新項目審批浪潮，預計將推動海上風電行業向前發展，尤其要關注中國、歐洲和美國的發展。
近期，兩項重磅級的海外電纜投資，在業界引起躁動。3月17日，英國國家電網分別與韓國大韓電纜、希臘電纜簽署了電纜系統框架協議。協議涵蓋的項目總價值估計為590億英鎊（約合人民幣5537億元），計劃在未來八年內開展超過15個海底和地下HVDC項目。今年2月，美國科技巨擘Meta也宣布，將啟動一個跨越5萬公里的全球海底電纜項目。初步估計該項目的成本約為100億美元。
國際能源咨詢機構睿咨得能源（Rystad Energy）最新研究報告顯示，全球海上風電產業正經歷深度調整后的復蘇周期。據預測，2025年全球新增裝機容量有望突破19GW，全產業鏈投資規模將攀升至800億美元，兩項核心指標均將刷新歷史紀錄。
為何海外海上風電放量？郭海的判斷有兩點：一是基于能源安全，二是雙碳減排。“特別是能源安全，俄烏沖突爆發后，俄羅斯對歐盟的斷氣事件，使得全球各國，特別是歐盟認識到，必須大力發展清潔能源”。
國產海纜出海
海纜，作為海上風電的關鍵組成部分，其技術難度大，壁壘高，曾經一度被海外企業壟斷。但近年來，隨著國內電纜廠家不斷創新，已經涌現出一批國產海纜廠家。
較陸纜而言，海纜的毛利率更高，這是電纜企業紛紛涉足海纜的重要原因。目前，國內從事電纜業務的上市公司中，包括中天科技、東方電纜、亨通光電、萬馬股份、寶勝股份、漢纜股份、太陽電纜、起帆電纜等，均涉足海纜產業鏈。
在海纜方面，主要有中天科技、東方電纜、亨通光電等三家企業。以東方電纜為例，該公司首根國產化大長度海洋臍帶纜于2018年實現交付，這使得公司成為世界上少數幾家具備全套臍帶纜測試裝備能力的供應商。
從2018年公司在該領域重大突破，到2021年全行業搶裝，再到近幾年海上風電投資退潮，東方電纜的相關收入都有明顯反映。
數據顯示，2018年，東方電纜的海纜系統實現營業收入10.72億元，當年增幅高達802.61%。到2021年，該公司在海纜系統實現收入40.82億元，同比增長50.21%。也是在2021年，公司業績在海纜高毛利的推動下，凈利潤達到歷史最高值11.89億元。
不過，在2022年和2023年，由于國內海上風電裝機的進度不及預期，東方電纜海纜系統的收入分別為22.4億元和27.66億元，遠低于2021年的歷史高峰。2024年上半年，公司海纜系統及海洋工程營業收入合計17.69億元，同比下降5.01%。其中，海纜系統平均毛利率約40%，陸纜系統平均毛利率約10%。
過去幾年，電纜行業在增速放緩的背景之下，國內廠家紛紛選擇出海，包括參與境外項目招投標、投資設廠以及收購境外電纜廠。
比如說，2022年，東方電纜在荷蘭設立了全資子公司，參與歐洲海上風電項目角逐。中天科技2024年半年報顯示，公司海纜國際市場開拓取得新進展，相繼中標中東和亞洲中壓油氣大長度供貨項目、多個歐洲地區高壓和中壓電力互聯項目。2024年以來，亨通光電中標了克羅地亞中壓海纜項目、冰島VMJ海纜項目等海洋能源項目。
“現在，大家都在出海，都在走出去?！睎|方電纜相關負責人對記者表示，目前，公司尚未在海外設立生產基地。但是，公司在逐步推進國際化戰略，目前也有在海外設立生產基地的考慮。但最終能否落地，要看海外市場情況，需要進行實際調研。
預期迎來復蘇
從近期記者對產業鏈采訪來看，國內海上風電行業在經歷長達三年的調整后，有望在今年迎來復蘇。
“隨著全球能源轉型步伐的加快，以及海上風電市場更多國家的加入，全球海上風電裝機規模仍將保持較快增長。”亨通光電相關負責人對記者稱，“海上風電市場的快速發展，將會持續拉動海纜的需求。”
東方電纜相關負責人也對記者表示，海洋資源的開發，離不開海纜的支持。2025年的政府工作報告，首次明確提出了深?？萍?，將為海洋經濟的未來發展帶來強有力的保障。從今年行業的情況來看，2025年“十四五”規劃的最后一年，一般來說，一些項目會進行集中開發建設，海上風電并網的數據，較前些年會有所增長，行業前景會趨好。
中金公司研究數據顯示，2021年，在政府補貼政策的刺激之下，我國海上風電出現爆發式增長，全年海上風電新增裝機容量14GW。但是，搶裝潮后，國內海上風電新增裝機容量下滑，2022年5GW，2023年7GW，2024年6GW。而“十四五”規劃，海上風電新增裝機容量的目標為60GW。
目前海上實際裝機容量與“十四五”規劃目標差額較大，產業鏈普遍對2025年持樂觀態勢。同時，記者還注意到，券商研報普遍預計2025年海上風電新增裝機量在10GW以上。
“海上風電項目從前期規劃，到業主方招標，需要一個循序漸進的過程，涉及整機廠商、海纜、塔筒等整個產業鏈?！眹鴥纫患抑娎|廠家相關負責人對記者稱，“從我們自身感覺來看，2024年下半年以來，行業招標慢慢多了起來?！?/p>
與之呼應的是，相關企業近期陸續收到正式中標通知。3月22日，東方電纜公告稱，公司陸續收到中標通知書，確認公司為海陸纜項目中標人，合計中標金額約21.46億元；亨通光電3月21日公告，公司及子多家公司，陸續收到項目《中標通知書》或簽署項目合同，確認中標國內外海洋能源項目，中標總金額為11.33億元；3月21日，萬馬股份官微發布消息，公司連續中標南方電網主網配網多標段項目，斬獲億元級訂單。
“其實，不單單是2025年，我們對行業未來是很樂觀的。從全球范圍來看，歐盟、中東、東南亞等地，也都非常重視海上風電建設。”上述國內知名電纜廠家說，“據說有些海外友商，未來幾年產能已經排滿。所以從全球市場來說，我們肯定會去參與競爭。”
尋求國產突破
作為全球電纜生產大國，我國海纜雖已實現國產化生產，且遠銷海外。但是，超高壓海纜的關鍵材料，至今還受制于人。
據了解，電線電纜（陸纜、海纜）的原材料，包括銅、鉛、鋁等金屬材料以及絕緣材料、屏蔽料等。目前，我國超高壓電纜用絕緣料、屏蔽料等仍存在“卡脖子”現象。
從絕緣料的供應來看，海外方面，北歐化工、陶氏化學是行業龍頭，特別是在超高壓絕緣料方面，長期處于全球壟斷，且至今未打破。國內方面，目前擁有超高壓電纜用絕緣料生產線的企業包括萬馬股份、漢纜股份、德威新材、燕山石化等。
就國產海纜絕緣料相關事項，證券時報記者致電上述一家企業，但該公司相關負責人以“做得不好”為由，拒絕了記者的采訪。
能生產海纜絕緣料，卻不代表能穩定供應。據了解，上述國內可生產海纜絕緣料廠家中，萬馬股份是國內僅有能穩定且批量外供的廠家。
“目前，公司110KV以下的海纜絕緣料，在穩定向市場供應。110—220KV以上海纜絕緣料，目前在積極尋求國產突破?！比f馬股份相關負責人對記者稱，“絕緣料是海纜生產的關鍵材料，決定著電能傳輸的安全性、穩定性。一旦發生事故，事關項目的成敗。所以，即便是低壓絕緣料，需要經過示范項目應用，檢驗以后，才會得到大規模使用?！?/p>
絕緣料是電纜的關鍵原料之一，在成本占比中，絕緣料占陸纜3%—5%，占海纜不足1%。絕緣料的重要性以及較低的成本占比，使得海纜項目建設公司在電纜材料的選擇上，不敢輕易拿自家項目做示范驗證，而是傾向于國外廠家。因此，至今國內超高壓絕緣料市場，依舊被外國企業壟斷。
“不管是陸纜，還是海纜，絕緣料的國產替代，都需要經歷示范項目驗證，從低壓到高壓都要驗證，都要有成功的工藝與項目示范驗證，才能逐漸被認可、替代?！比f馬股份相關負責人稱，“示范項目的驗證，往往需要1—2年時間。比如說，我們公司陸纜絕緣料，從2012年首個示范項目應用，到220KV超高壓穩定供應，前后花費了將近10年。其間（2015、2018年），國內絕緣料市場發生了兩次供應危機，倒逼產業方在示范項目試用國產絕緣料?！?/p>
目前，我國的海洋經濟走向深海，駛向蔚藍，勢必會加大超高壓海纜的使用量，因此，自主可控的關鍵材料供應，對于我國海洋經濟的發展具有重要意義。
值得一提的是，國產超高壓海纜絕緣料苦于得不到示范項目應用的情況，有望得到改善。2025年政府工作報告明確指出，開展新技術新產品新場景大規模應用示范行動，推動深?？萍嫉刃屡d產業安全健康發展。
萬馬股份相關負責人稱，近年來各方面的研究機構對國產絕緣料比對國外材料，進行了全面分析，并發表了各種研究文章。數據檢測顯示，國產材料與進口材料，只是存在一些指標數據的差別，是各制造商在產品與應用場景方面對技術工藝理解不同，各有優缺點，不能簡單的理解為差距。當前國內已經投運的多個超高壓示范項目也充分證明了這一點。如果能在海風項目示范工程（220KV超高壓以上）成功完成應用驗證，將會有利于加速打破國外企業長期壟斷的局面。
