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臧曉松
2025-04-01 22:22
隨著公募基金2024年年報的披露，“專業基金買手”公募FOF（基金中的基金）的持有基金情況和資產配置思路也浮出水面。截至3月30日記者發稿，已有200余只公募FOF發布了2024年基金年報。
整體來看，大多數公募FOF在2024年實現了凈值增長，不同基金管理人在多元化配置資產方面有不同的選基偏好。同時，多位基金管理人看好今年權益類資產的投資價值。
多元化配置基金
公募FOF是指將80%以上的基金資產投資于公募基金的基金，可謂是市場上的“專業基金買手”。多元化配置是其重要特點，公募FOF通過投資不同類型基金等以實現資產的分散配置。
從2024年份額凈值增長率超過10%的績優公募FOF來看，基金管理人根據自己的偏好和投資目標等，選擇配置股票型基金、債券型基金、QDII基金等。
例如，截至2024年末，鵬華易誠積極3個月持有期混合（FOF）持有的基金中，配置權重最大的兩只基金是廣發多因子混合基金、東方紅京東大數據混合基金C，這兩只基金均為主動權益類基金，鵬華易誠積極3個月持有期混合（FOF）持有的基金中也出現了易方達中證香港證券投資主題ETF等關注港股的基金。其基金經理鄭科在管理人報告中表示，2024年，主要資產的表現基本符合其預判。最重要的可達資產是A股，按照“戰略資產搭臺，新質生產力唱戲”的模式運行，完成了三年到四年的熊牛轉換和風格切換，成為了組合取得較好業績的最主要貢獻。
而中歐預見積極養老目標五年持有混合發起（FOF）持有的基金中，出現了海富通中證短融ETF、海富通上證城投債ETF等債券型基金，以及華泰柏瑞滬深300ETF、富國中證1000ETF等寬基指數ETF。
建信優享進取養老目標五年持有期混合發起（FOF）基金管理人則在年報中分享了2024年全年的投資思路：年初，該基金的管理人整體維持較低的權益倉位，并增配紅利類、QDII類資產，從而在市場劇烈波動期間有效降低了組合的回撤和波動；而在春節前后市場完成探底，管理人大幅提升了組合的權益倉位，顯著增配了以國內TMT（科技、媒體、通信）為主的成長類主動和被動基金；第二季度，管理人將持倉風格向以TMT為首的新質生產力方向進行了大幅傾斜；9月底國內政策持續發力，管理人減配QDII類資產，增配A股成長類基金。
看好權益投資
在基金年報中，基金管理人也透露了對2025年宏觀經濟和投資機會的看法，以及在產品投資管理方面的思考。多位基金管理人稱，看好權益類資產投資價值。
“展望2025年，市場出現極端風險的可能性較低，目前主要寬基指數的估值水平仍處于歷史中位數以下，相比全球主要經濟體仍顯著低估，當前市場對中國經濟轉型升級和高質量發展的預期反應尚不充分。”廣發積極回報3個月持有混合（FOF）基金經理曹建文在報告中表示。
中歐匯選混合（FOF-LOF）基金經理桑磊表示，未來仍然堅定看好A股市場的投資價值，影響A股市場的主要短期因素或許并不在于宏觀層面，而在于市場結構所反映的市場情緒，A股市場整體估值仍然較低，投資性價比較高。
具體到投資方面，鄭科認為，長中短周期的拐點均已初現，因此2025年將以趨勢投資為宜。“延續2024年投資情況，2025年仍然是超配A股，擁抱新質生產力。同時，繼續重視資源的配置價值，相對收益上回避固定收益類資產，風險端回避海外資產。品種上，新一輪的主動Alpha（超額收益）將逐漸產生，組合期待在主動品種挖掘上繼續加大力度。”
中歐預見積極養老目標五年持有混合發起（FOF）基金經理鄧達提及，2025年，該基金產品投資管理的主要工作包括債券投資堅持審慎配置、權益投資保持多元均衡、增加另類資產的配置力度、改進主動基金的分析框架幾方面。
