全景財經
全小景
2025-04-01 15:22
根據上市公司發布的2024年度報告顯示，易方達基金、廣發基金、南方基金三大頭部公募的經營情況浮出水面。
在公募業務出海邏輯的支撐下，易方達基金、南方基金、廣發基金過去一年經營的凈利潤分別為39億元、24億元、20億元。公募基金經理在股票市場挖掘牛股上偏好出海邏輯的現象，正映射到公募基金管理層在業務模式、客戶拓展、海外資金拓展等戰略業務上，以實現公募自身的第二增長邏輯。
券商中國記者注意到，易方達基金、南方基金、廣發基金重倉的泡泡瑪特、美圖公司、名創優品、老鋪黃金、蜜雪冰城等，在業績和股價崛起的背后是海外業務布局、海外客戶業績貢獻的顯著抬升，而公募基金在股票投資上對出海品種的選股成功，也對公募基金通過出海提升自身經營和戰略布局提供了參考模式。
三大公募經營穿越行業周期
廣發證券披露的2024年度報告顯示，參股公司易方達基金2024年實現營收121.09億元，較2023年減少3.13%；凈利潤為39億元，同比增加15.33%。截至2024年末，易方達基金管理的公募基金規模合計2.05萬億元，較2023年末增長22.43%；剔除貨幣市場型基金后的規模合計1.43萬億元，行業排名第一。
另一頭部公募廣發基金同樣也是廣發證券在基金行業的參股公司。公告顯示，廣發證券持有廣發基金 54.53%的股權。報告期內，廣發基金實現營業收入7259936801.76，營業利潤2636202801.24元，凈利潤約19.9億元。截至報告期末，廣發基金總資產18450493798.91元，凈資產12022998209.91元。
廣發基金是全國社保基金、基本養老保險基金的投資管理人之一，亦向保險公司、財務公司、其他機構投資者及廣大投資者提供資產管理服務。此外，廣發基金可在中國境內募集資金通過 QDII 及 QDLP投資于境外資本市場，并通過其全資子公司廣發國際資產以 QFII 及 RQFII 方式將在境外募集資金投資于中國境內資本市場。報告期內，廣發基金堅持高質量發展主線，持續強化投研核心能力建設，提高資產供給的豐富度和質量，進一步增強專業化的客戶服務水平。截至2024年12月末，廣發基金管理的公募基金規模合計 14655.07 億元，較 2023 年末增長 19.93%；剔除貨幣市場型基金后的規模合計 8403.56 億元，行業排名第 3。
南方基金也通過上市公司的年度報告曝光其過去一年的經營業績。華泰證券發布的2024年度報告顯示，華泰證券持有南方基金41.16%的股份，報告期內，南方基金實現營業收入752260.46萬元，利潤總額312388.31萬元，凈利潤高達23.5億元。
報告期內，南方基金持續優化產品布局和業務體系，積極打造以數智化、平臺化為支撐的價值創造能力， 截至報告期末管理資產規模合計人民幣24705.03億元，其中，公募業務管理資產規模人民幣13193.81億元。
基金重倉股映射公募自身經營策略
出海業務成為公募基金公司獲得第二業績增長曲線的一大重心。
券商中國記者注意到，年度凈利潤39億元的易方達基金、年度凈利潤近24億元的南方基金，都在強力推進旗下投資業務的出海對接，以尋獲更多的海外資金和海外客戶，這與中國制造業出海、中國消費品出海展現高增長業績模式如出一轍。
這種戰略變化甚至還體現在頭部基金公司在股票市場挖掘超級大牛股的投資邏輯上，顯示出基金公司正把股票投資的業績高增長邏輯現象，逐步體現在公募基金自身高質量成長業務模式上。券商中國記者注意到，南方基金過去一年間在股票市場上挖掘出美圖公司、泡泡瑪特、老鋪黃金等超級大牛股，給相關基金產品帶來翻倍的業績貢獻，而南方基金所重倉的此類公司具有的共同點就是積極開拓海外市場第二增長邏輯。
南方基金挖掘的美圖公司2024年度凈利潤增長超過50%的背后是，美圖公司在海外推出美顏相機、Wink等應用，覆蓋圖片編輯、視頻美化等多元場景。其中，視頻產品Wink全球月活達3000萬，成為第二大應用，該公司全部用戶占比中，來自境外的用戶占比已提升至33%。南方基金重倉的泡泡瑪特在東南亞市場營收24.0億元，占比47.4%，同比增長619.1%，是四大區域中收入占比最高以及業務增速最快的區域；東亞及港澳臺地區營收13.9億元，收入占比27.4%，同比增長184.6%；北美市場營收7.2億元，收入占比14.3%，同比增長556.9%；歐澳及其他市場營收5.5億元，收入占比10.9%，同比增長310.7%。
正是由于股票投資邏輯映射到公募基金自身高質量增長模式上，南方基金、易方達基金積極發展海外機構客戶，南方基金已經推出沙特的互掛ETF，將中東資產引進中國市場，并開始在新加坡市場進行相關產品的布局。與此同時，易方達基金則與巴西伊塔烏資管進行了深入交流并簽署了合作備忘錄，就進一步開展業務合作達成共識，意圖通過ETF產品吸引更多的巴西機構客戶。
公募出海實現高質量二次增長
顯而易見的是，出海正成為考察公募基金公司實力和增長空間的重大依據。
公募基金出海挖掘更大的潛力市場凸顯出，當前基金公司熱衷在股票市場的出海主線，實際上也是其自身業務二次崛起的新策略，基金重倉股的出海邏輯與公募行業的出海邏輯大致相同，隨著資本市場對外開放持續推進，公募國際化和高質量增長明顯提速。去年3月份，中國證監會發布的《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》提出，要助力推進高水平開放，統籌開放與安全，堅持“引進來”和“走出去”并重，穩步擴大制度型開放，支持符合條件的外資機構在境內設立機構。有序推進“基金互認”“ETF互掛”“跨境理財通”等跨境互聯互通業務試點。
易方達愛剪輯的一位人士此前表示，在全球化發展愿景下，易方達基金與沙特利雅得資本將充分發揮各自的本土優勢和專業能力，探索在不同市場、不同資產類別中的合作，為進一步推動中沙資本市場的聯通融合貢獻力量。易方達基金相關人士表示，中國資本市場的高水平對外開放為基金公司的國際化發展提供了機遇。易方達基金一直堅持穩步推進國際化發展戰略，借助此次與利雅得資本的合作，將進一步擴展在沙特及更廣泛地區的投資能力，持續豐富產品和服務，同時也為沙特投資者搭建了解和投資中國市場的橋梁。
關于出海的邏輯，諾安基金的一位高管人士分析認為，在全球供應鏈重構的過程中，每個企業都需要思考如何避免過度競爭的問題，出海只是答案之一，即便是出海，如果不能避免過度競爭也不是好的答案。因此選股傾向于投資對象處于產業瓶頸的位置。身處產業瓶頸是競爭壁壘的重要內容，也是成長型企業的重要特征。大部分瓶頸效應，在眼下需求尚未恢復的情況下，暫時沒有體現出來。首先，這類企業處于產業鏈的關鍵環節，需要長期投入、日積月累才能站穩腳跟。一旦需求恢復，容易在相關環節上出現供不應求的局面。其次，內地一些行業的產能出清、集中度逐步提升，相關上市公司發揮各方面優勢， 進行產能擴張，競爭格局已經變得更加有利。
校對：劉榕枝
