券商中國
許諾
2025-03-31 10:22
近期，公募基金2024年年報陸續(xù)披露。
與季報只披露前十大重倉股不同，年報公布了基金全部持股，因此一些基金的隱形重倉股（持倉排名第11—20位個股）也隨之曝光。同時，年報也能反映基金經(jīng)理今年最新的投資策略和理念。
科技元素十足
從已披露的基金年報來看，各基金經(jīng)理的持倉風格和投資理念有明顯不同，但“科技味”在持股中均有不同程度體現(xiàn)。
去年的主動權(quán)益類基金年度業(yè)績冠軍——大摩數(shù)字經(jīng)濟獲得了機構(gòu)投資者的關(guān)注。根據(jù)該基金去年年報，A類份額和C類份額的持有人結(jié)構(gòu)中均新增了一定比例機構(gòu)投資者，其中，A類份額機構(gòu)投資者持有占比增長超5%，C類份額機構(gòu)投資者持有占比增長超2%。去年凈值的大幅增長還提升了該基金的規(guī)模，最新規(guī)模已超過33億元。
從去年末的重倉情況來看，大摩數(shù)字經(jīng)濟的前十大重倉股集中在半導體板塊，尤其是與AI算力有關(guān)的細分領域。從期末全部持有股票情況來看，該只基金依舊是持倉算力板塊為主，去年漲幅較高的芯片股寒武紀也在隱形重倉股名單中。
與上述冠軍基金押注單一賽道不同，百億規(guī)模的基金睿遠均衡價值披露年報顯示，其持倉更為分散，前十大重倉股包括鋰電池、互聯(lián)網(wǎng)科技、通訊、環(huán)保、醫(yī)療、保險、白酒等板塊個股。從隱形重倉股名單來看，與前十大重倉股風格一致，包括互聯(lián)網(wǎng)科技、消費、保險等板塊個股。
睿遠基金的投資思路向來以均衡和分散為主。該公司另一位基金經(jīng)理傅鵬博管理的睿遠成長價值在去年末增持了港股，尤其是互聯(lián)網(wǎng)科技和快遞類公司，同時該基金的持倉配置也主要集中在科技、光伏、化工和煤炭等賽道。
平安醫(yī)療健康今年以來業(yè)績有所反彈，其在去年末重倉了創(chuàng)新藥板塊。該基金前十大重倉股倉位較重，占比已超過86%，主要集中在A股科創(chuàng)板和港股上市的藥企。從隱形重倉股的名單來看，該基金依舊布局了創(chuàng)新藥，還布局了創(chuàng)新醫(yī)療器械、創(chuàng)新設備等細分領域。
中泰星元價值年報顯示，前十大重倉股集中在建筑建材、化學、家電、銀行、化工等板塊，隱形重倉股名單中除了有前述板塊個股外，還有電子、煤炭等個股。
樂觀偏謹慎
從上述多位基金經(jīng)理年報披露的策略來看，均對今年國內(nèi)經(jīng)濟的復蘇和資本市場的投資前景抱有樂觀態(tài)度。
大摩數(shù)字經(jīng)濟基金經(jīng)理雷志勇認為，從基本面來看，預計今年全A上市公司凈利潤增速較2024年將有所改善，盈利增速相對較高的板塊預計主要集中在信息技術(shù)、中游制造等領域。
雷志勇更關(guān)注智算基礎設施，以及AI應用端的投資機會。其表示，今年IT基礎設施尤其是智算，受益全球AI投資持續(xù)投入的趨勢仍在；同時，應用側(cè)如端側(cè)AI以及智能Agent等場景創(chuàng)新有望迎來商用。
睿遠均衡價值基金經(jīng)理趙楓對今年的資本市場保持樂觀預期。其認為，中國資本市場的估值水平較其他主要經(jīng)濟體資本市場有很大的折價，處于主要經(jīng)濟體最低水平，這種情況并不合理。
趙楓表示，具備定價能力的企業(yè)最可能獲得長期超額收益。通過市場競爭獲得的壟斷供給能力具有很強的定價能力，其中，品牌消費品是典型代表，如頭部高端白酒和一眾奢侈品品牌；互聯(lián)網(wǎng)平臺和部分軟件產(chǎn)品由于具有網(wǎng)絡效應，最后的勝利者也有強大的壟斷力量。
基金經(jīng)理傅鵬博等人在睿遠成長價值的年報中表示，今年是科技大年，這已經(jīng)成為最明確的投資主題。今年年初加大科技類行業(yè)和公司的布局。其認為，年內(nèi)科技板塊行情演繹會有波折和反復，但有基本面支撐，那些產(chǎn)品、技術(shù)和運用能夠?qū)崒嵲谠诼涞氐墓緯恋硐聛怼?/p>
平安醫(yī)療健康基金經(jīng)理周思聰在年報中表示，當下醫(yī)藥行業(yè)跌幅足夠深，估值足夠低，疊加頻繁的利好政策出臺，有望迎來新一輪上漲行情。具體到細分行業(yè)，其認為，醫(yī)藥創(chuàng)新是明確的產(chǎn)業(yè)趨勢，看好后續(xù)創(chuàng)新線的表現(xiàn)。創(chuàng)新藥械行業(yè)是未來幾年醫(yī)藥行業(yè)乃至全市場的明確投資主線，創(chuàng)新藥行業(yè)是新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表。
“我們的倉位依然不低，這表明我們對當下組合的長期潛在回報率保持樂觀，沒必要畏首畏尾。”姜誠對待市場的態(tài)度也偏樂觀。
記者：夏悅超
文字編輯：陳偲
版面編輯：畢丹丹
