證券時報網
李志強
2025-03-26 07:54
可控核聚變板塊，大爆發！
3月25日，在大盤指數小幅震蕩的背景下，可控核聚變概念股集體爆發，久盛電氣、蘭石重裝、融發核電、永鼎股份等10多只個股漲?；驖q超10%。
其實，自去年9月24日A股本輪行情啟動以來，可控核聚變概念股的表現就一直很強，其間板塊指數漲幅超過80%，甚至跑贏了火熱的AI板塊。
那么，可控核聚變板塊，為何會如此強勢呢？
可控核聚變概念股集體大漲
今日，在A股市場上，可控核聚變概念股成為資金追捧的對象。開盤半個小時內，可控核聚變板塊指數的漲幅就超過了6.5%，截至收盤，板塊指數漲幅仍超過5%。久盛電氣20cm漲停，大西洋、蘭石重裝、海陸重工、弘訊科技、融發核電、永鼎股份、國機重裝等近10股10cm漲停。
在二級市場上，近7個月的時間內，可控核聚變板塊有6個月的時間是上漲的，板塊指數累計漲幅超過80%。
從消息面來看，可控核聚變板塊可謂好消息不斷。2024年10月，國務院國資委明確將核聚變列為重點未來產業，提出“超前布局、梯次培育”；2025年1月20日，我國有“人造太陽”之稱的全超導托卡馬克核聚變實驗裝置（EAST）在安徽合肥創造新世界紀錄，首次完成1億攝氏度1066秒“高質量燃燒”，標志著我國聚變能源研究實現從基礎科學向工程實踐的重大跨越，對人類加快實現聚變發電具有重要意義。
2025年2月28日，中國核電、浙能電力相繼公告，擬以增資方式參股中國聚變能源有限公司（簡稱“聚變公司”），投資金額分別為10億元、7.5億元。中國核電表示，公司參股聚變公司旨在響應國家未來產業戰略發展要求，推動聚變產業發展，為未來聚變堆商業化應用打下基礎。浙能電力稱，聚變公司的技術研發方向和未來的產業化發展與國家能源安全和環境保護的戰略目標高度一致，因此，公司參股聚變公司具有顯著的戰略意義和必要性。
2025年3月5日，合肥緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）項目首塊頂板順利澆筑，標志著這一世界級科研設施建設進入全面加速階段；BEST裝置將使用真實的原料氘和氚進行可控核聚變反應，計劃在2027年建設完成，并在全球首次演示聚變能發電。
另外，進入2025年以來，可控核聚變項目招標加速，聚變新能、中國科學院等離子體所等公司密集招標，累計采購項目約46項。聚變新能采購包括水冷系統水泵、水冷系統6000T 冷卻塔等項目。中國科學院等離子體所采購170GHz回旋管、高壓氦氣回收壓縮機以及CRAFT直線裝置激光焊接機等項目。
中國科學院發展規劃局2025年1月發布的《2024年國際能源科技發展態勢分析》顯示，全球主要國家開啟新一輪可控核聚變研究的加速發展：1）美國在戰略規劃、試驗進展與商業化領域同時發展，既實現多次復現正增益慣性約束聚變點火，又將建造全球首座電網規模商業聚變能發電廠。2）中國新一代人造太陽“中國環流三號”和能量奇點公司的全球首臺全高溫超導托卡馬克裝置“洪荒70”均實現突破。3）德國計劃設立高能量密度研究所。
中信證券表示，全球核聚變研究與商業化保持良好發展態勢，國內外建設、試驗需求釋放過程將利好相關產業鏈環節。
機構：未來幾年將進入商業化落地加速階段
當前可控核聚變處于工程驗證階段，建設需求以實驗堆為主。未來可控核聚變進入商業驗證階段后，建設需求將以商業示范堆為主。
浙商證券指出，假設各家私營企業/政府機構由此前的聚變實驗堆進一步發展為商業示范堆，需求仍為36座。參考ITER（國際熱核聚變實驗堆），建造一個商業示范堆成本在千億元人民幣以上，其中設備費用占比約85%，則商業堆階段全球核聚變設備累計空間達3萬億元。
“核聚變有望成為人類未來的終極能源。核聚變是兩個輕原子核結合形成一個較重原子核，同時釋放大量能量的過程，核聚變具備能源潛力豐富、能量密度高、零排放、燃料獲得性高等優點，但是同時面臨著能量平衡尚未實現、氚自持尚未得到驗證、耐輻照材料開發進展緩慢、經濟性不確定等問題亟待解決。”廣發證券在研報中寫道。
廣發證券表示，核聚變分為不同技術路線，磁體為核聚變裝置的重要組成部分。目前兩種主流的核聚變技術研究路徑為磁約束聚變和慣性約束聚變，而托卡馬克是當下研究最為廣泛也是未來最有可能實現可控核聚變的聚變裝置；以ITER實驗堆階段為例，磁體系統（28%）是最大成本項，顯示了超導技術的關鍵地位，其余包括堆內構件、土建廠房、真空室等；超導材料尤其是高溫超導有望成為核聚變的重要組成部分，高溫超導材料能夠提供更強的磁場，使得聚變裝置尺寸減小，降低聚變堆的成本，REBCO即第二代高溫超導帶材隨著聚變裝置建設的陸續啟動，有望率先放量，相關公司將受益。
中信證券指出，緊湊型托卡馬克裝置的主要構成部分包括超導磁體、第一壁、真空容器、核心泵和閥門、冷卻系統、偏濾器等。據ITER建設成本拆分，磁體、真空容器、容器內部件等作為裝置核心成本環節，建設成本占比超50%。此外，聚變產業鏈由于反應特性要求，核心亦涉及上游材料環節，主要包括特種金屬以及超導帶材，其中特種金屬包括特種鋼材、鎢、銅等，而超導帶材根據磁體的不同分為低溫超導材料（鈮鈦、鈮錫類）和高溫超導材料（YBCO類）。建議重點關注核心材料及裝置環節，在聚變裝置加速落地過程中的訂單受益表現。
國金證券認為，2025年，核聚變板塊有望從“基礎實驗”到“工程試驗”，板塊有望在未來幾年進入商業化落地加速階段，建議關注板塊投資加速帶來供應鏈廠商投資機會。
校對：廖勝超?????????
