證券時報網
曹晨
2025-03-26 21:10
郭晨凱 制圖
基金行業革故鼎新，從產品、策略、投顧等方面積極求變，推出更加精細化的產品，制定更有針對性的策略，提供更有人情味的服務，以期在市場競爭中贏得先機
◎記者 趙明超
過去幾個月，市場情緒轉向，科技創新板塊異軍突起，基金投資生態隨之生變。從最新發展態勢來看，基金行業革故鼎新，從產品、策略、投顧等方面積極求變，推出更加精細化的產品，制定更有針對性的策略，提供更有人情味的服務，以期在市場競爭中贏得先機。
產品變局：強調工具屬性
工欲善其事，必先利其器。
科技發展一日千里，機器人、低空經濟、智能汽車、深海科技等各種賽道精彩紛呈，如何把握這些細分賽道的投資機會？從基金公司的最新動向來看，大多從產品端發力，給投資者提供更加精細化的工具。
以機器人賽道為例，過去半年多只重倉機器人概念股的基金業績表現搶眼，大幅跑贏機器人主題基金，打破了“主動權益類基金難以跑贏被動指數”的怪圈，規模實現了較快增長。
具體來看，押注機器人賽道的永贏先進制造智選混合基金，2024年三季度末規模為4.28億元，2024年底增至17.62億元。面對資金的持續涌入，2月12日永贏先進制造智選混合基金發布限購令，自2月13日起，個人投資者單日單個基金賬戶單筆申請金額不得高于100萬元。不過，對于絕大多數追逐賽道的個人投資者來說，100萬元的門檻幾乎形同虛設。
在業內人士看來，由于機器人行業發展很快，很多公司切入這一賽道，而機器人指數的成分股更新速度相對滯后。同機器人指數權重股相比，主動權益類基金重倉股具有明顯的小市值、低盈利、低成長、高預期成長特征。基金經理在選股時，往往淡化股票的歷史表現，偏好選擇處于成長期、未來業績增長具有更大想象空間的小市值公司，較少選擇業務相對成熟、基本面表現較優的大中市值公司。
強勁的短期業績表現吸引投資者爭相買入。永贏先進制造智選混合基金的規模勁增并非偶然，可以快速復制到其他熱門賽道上。這讓行業看到了風格明晰產品的吸金能力，以及主動權益類基金在細分領域的阿爾法挖掘能力。
類似的還有信達澳亞基金公司。今年2月，信達澳亞基金對旗下多只主動權益類基金進行更名，明晰產品定位。例如，將信澳紅利智選混合基金的簡稱變更為“紅利指數+混合信澳”，將信澳星煜智選混合的簡稱變更為“2000指數+混合信澳”。
興業證券分析師鄭兆磊認為，當前需要將每類產品更精準地提供給目標群體，做相匹配的投資者最合適的投資工具，才能讓公募基金成為家庭資產的重要配置選項。
策略變局：強化產品定位
業績為表，策略為本。
對于基金產品來說，業績是策略的結果。如何讓工具更加有效且穩定？這涉及基金公司多方協力變革，包括業績比較基準的設置、基金投資范圍的規定等。具體到操作層面，基金經理選擇將主動研究與量化投資的方法相結合。
在業內人士看來，作為工具型產品，基金產品要策略清晰，深入跟蹤細分賽道，為投資者提供把握相關產業鏈投資機遇的工具，彈性更大，銳度更大。事實上，對于回撤控制，投資者對主題基金的回撤包容度相對較大。
據了解，信達澳亞基金的“指數+”產品，對所跟蹤的指數不做成分股權重限制，目標是在控制相對基準跟蹤誤差的同時，從更多的股票池中精選個股，從而有更高的概率去獲取超額收益，通過倉位調整，可運用行業輪動、宏觀擇時等傳統增強基金無法展開的策略。
“規模增長的并不僅僅是永贏先進制造智選混合基金，今年一季度，永贏基金的‘智選系列’基金規模都增長很多。”某基金公司市場部人士透露，渠道對這種風格明晰的工具型產品有較強需求。
據了解，多家基金公司都在嘗試，希望進一步明確部分細分科技領域基金的投資范圍，為其貼上鮮明的投資標簽，進行“打包”銷售。
在方正證券分析師劉洋看來，對于主動權益類基金而言，在AI、人形機器人、智能駕駛、低空經濟等前沿科技賽道，被動指數基金受限于指數編制規則，難以準確把握行情熱點，在收益表現上不甚理想。而主動權益類基金憑借在股票選擇、權重分配、換手交易等方面的優勢，可實現超越指數的更強業績彈性。
除了風格清晰的主動權益類基金，具有長期穩定收益的基金也較受資金青睞。據興業證券測算，2024年，由于權益市場波動較大，很多基金產品回撤較大。從結果來看，回撤控制得較好的基金得到了市場認可。
“目前頭部渠道對主動權益類基金有兩類要求，要么是風格清晰，深挖某一主題，獲取超額收益；要么是控制住回撤，盡可能保持基金凈值平穩向上。”某基金公司人士表示，這么做本質上都是為了提高產品辨識度，便于投資者選擇適合自己的基金產品。
營銷變局：強調服務屬性
產品端、策略端變局已現，營銷端變化也初露端倪。從今年主動權益類基金發行情況來看，基金管理人頻頻自購旗下基金，與投資者利益更好地捆綁在一起。
具體來看，3月以來，融通基金使用固有資金1000萬元認購融通央企精選混合型基金A類。廣發同遠回報混合基金合同生效公告顯示，廣發基金運用固有資金認購500萬元，廣發基金高級管理人員、基金投資和研究部門負責人持有該基金100萬元以上，該基金的基金經理持有100萬元以上。
《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》指出，強化分類監管評價約束，優化產品注冊機制，引導督促公募基金管理人穩步提高權益類基金的規模和占比。牢固樹立以投資者為本的發展理念，建立基金管理人、基金經理與投資者的利益綁定機制，有助于提升投資者的獲得感。
與此同時，今年以來主動權益類基金呈現快速發行、火速成立的特點，募集期顯著縮短，相較于首發規模，公募更重視后續的持續營銷。例如，3月21日，富達基金公告稱，富達創新驅動混合3月17日開始募集，將募集截止日期從3月28日提前至3月21日。此前，廣發同遠回報混合基金認購期更是只有兩天。
“今年不少基金采用發起式形式成立，這類基金具有‘寬進嚴出’的特點，要求基金公司投入自有資金，至少持有3年。這可以使基金快速成立，有利于基金管理人靈活布局細分賽道。”華南某基金公司渠道人士表示。
在震蕩的市場行情中，投資者的陪伴愈發重要。伴隨科技的快速發展，基金營銷服務的智能化顯著提速。申萬菱信基金表示，基金公司可以通過更高效、更精準、更個性的客戶分析和產品需求回測匹配來實現數據驅動型決策，提升客戶體驗。
面對基金產品數量的不斷爭奪，業內人士認為，基金投顧的作用愈發凸顯。盈米基金CEO肖雯表示，自2000年以來，海外財富管理行業經歷了顯著轉型，從單一產品銷售模式轉向以客戶為中心的全面財務規劃和資產配置服務。這一轉變強調了根據客戶的特定生活目標、風險偏好、收益預期及資金性質，結合市場動態和宏觀經濟趨勢，提供個性化投資策略與解決方案。長期來看，國內財富管理行業從以產品交易為核心向以資產配置為核心轉型是必由之路。
“投顧的價值創造體現在兩個方面：一是提供優質的針對客戶投資需求的投顧策略；二是做好客戶的長期陪伴，最終目的是引導客戶形成更健康的投資習慣，減少情緒化交易，如追漲殺跌的行為。”肖雯說。
