證券時報網
李小平
2025-03-26 22:24
隨著A股市場回暖，近期組合類保險資管產品收益率整體有所回升，不同大類產品業績表現分化。
《證券日報》記者根據Wind資訊數據梳理，今年以來截至3月21日，有信息披露的1529只組合類保險資管產品公布了最新年化收益率（以下簡稱“收益率”），其中有1084只產品取得正收益，占比71%；384只產品收益率為負，占比25%；61只產品收益率沒有變化。從各大類產品業績表現來看，權益類產品表現最好，266只權益類產品中，有221只取得正收益，占比為83%。
受益于A股市場回暖
組合類保險資管產品是指保險資產管理機構面向合格投資者非公開發行、以組合方式進行投資運作的保險資產管理產品。根據組合形式的不同，組合類保險資管產品又分為固收類、權益類、混合類、商品及金融衍生品類等大類。其中，商品及金融衍生品類產品數量較少，披露數據不多，因此市場主要關注固收類、權益類和混合類產品的收益率。根據監管規定，組合類保險資管產品運作期間，封閉式產品的凈值披露頻率不少于每周一次，開放式產品的凈值披露頻率不低于產品開放頻率。
隨著近期A股市場的回暖，不同大類的組合類保險資管產品收益率整體有所回升，但產品收益率表現也出現分化，以往表現較為強勢的固收類產品收益率同比有所下降，而權益類產品和混合類產品的收益率大幅上升。
具體來看，前述已披露收益率的1529只組合類保險資管產品的平均收益率為7.66%，同比有所上升，收益率中位數為2.60%，其中產品的最高收益率為176.76%，最低收益率為-85.50%。
從各大類產品業績表現來看，1016只固收類產品中，有690只取得正收益，占比為68%，其平均收益率為1.85%，同比有所下降，收益率中位數為1.81%。
266只權益類產品中，有221只取得正收益，占比為83%，其平均收益率為23.39%，同比大幅上升，其產品收益率的中位數為20.67%。
247只混合類產品中，有173只取得正收益，占比為70%，其平均收益率為14.66%，同比大幅上升，其收益率中位數為12.83%。
對于保險資管產品收益率的影響因素，南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，一是權益類產品收益率與股市的表現密切相關。二是宏觀經濟環境的變化，例如利率水平的變動會影響固收類產品的表現。此外，保險資管機構的投資策略、風險管理能力以及市場競爭力也是影響收益率的關鍵因素。
業內人士分析認為，去年A股市場回暖帶動行業整體投資收益率上升，使得權益類保險資管產品和權益類產品占比較高的混合類保險資管產品收益率隨之上升。
做好跨周期資產配置
保險資金作為A股市場的重要參與者和中長期資金的典型代表，其在權益市場的配置與動向一直受到市場關注。近年來，推動中長期資金入市的政策陸續出臺，險資在權益市場的配置金額也有所增加。國家金融監督管理總局公布的數據顯示，2024年，人身險公司、財產險公司在股票的配置余額分別同比增長28.29%、28.22%，增速均為各類產品中的最高增速。
對于險資未來在權益類產品的配置策略，中國平安聯席首席執行官郭曉濤在近日召開的中國平安2024年度業績發布會上表示，主要考慮三個因素：一是，保險資金投資是長久期，跨越周期的，所以更重要的是資產配置比例和未來的長期發展方向；二是，在配置的過程中用不同的組合方式，通過短、中、長期產品去抓住市場上的投資回報機會；三是，現在的權益資產在整個投資資產中的比例和結構是比較適合的，相信在未來，隨著中國經濟的持續向好，中國資本市場的持續上升，平安的保險資產組合會帶來持續健康長期穩定的回報。
展望未來，普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，在監管部門越來越鼓勵長期價值投資的背景下，保險資管機構愈發要發揮保險長期資金的優勢，基于趨勢研判和行業研究，做好能夠穿越周期的資產配置。在這個過程中，要盡量避免過度關注短期投資回報，和負債端保持充分的匹配與聯動，真正發揮“穩定器”的作用，也同時獲取長期穩定的收益。
