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全球市場再迎“超級央行周” 多家央行 “謹慎”應對不確定性
來源:上海證券報作者:陳佳怡2025-03-18 08:59

本周,全球金融市場將迎來備受矚目的“超級央行周”。按照日程安排,美聯儲、日本央行、英國央行、瑞士央行、瑞典央行等多家央行將公布利率決議。

在國際形勢充滿不確定性的當下,市場普遍預計各國央行將保持謹慎,并關注各國央行對于未來經濟和通脹形勢的研判,以及貨幣政策路徑的指引。

作為各國央行議息會議中的“重頭戲”,美聯儲將于北京時間3月20日凌晨公布利率決議,美聯儲主席鮑威爾將在隨后不久召開貨幣政策新聞發布會。從市場預期來看,美聯儲在本次會議上維持“按兵不動”已是板上釘釘:芝商所“美聯儲觀察”工具顯示,美聯儲在本周會議上將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%的概率接近100%。

全球投資者更為關注美聯儲后續貨幣政策路徑將如何演繹。最新季度經濟展望和利率點陣圖將給出指引。在去年12月公布的利率點陣圖中,美聯儲官員普遍預計今年將降息兩次。但當前市場定價美聯儲今年降息三次的可能性較高,并預計其最早將于6月恢復降息。

這一預期的背后,展現出市場對美國經濟增長趨緩前景的擔憂。近期,美國經濟增長放緩信號持續顯現,市場對“滯”的擔憂加劇。與此同時,出于對關稅政策的擔憂,市場對“脹”的預期仍存。

相關擔憂也可能體現在美聯儲的最新季度經濟展望中。中金公司研究部外匯組表示,考慮到今年以來通脹的上行壓力以及關稅政策對通脹的滯后影響,預計本次會議上美聯儲可能上修對今年核心PCE(美聯儲衡量通脹的首選指標)的預期;近期經濟數據的走弱可能會讓美聯儲同時下修其對GDP(國內生產總值)增速的預期,甚至可能上修對失業率的預測。

分析人士認為,美聯儲貨幣政策正面臨掣肘。“隨著經濟數據、消費者信心等宏觀數據全面轉弱,加之關稅大戰走向的不確定性,利率市場對美聯儲降息預期升溫。”嘉盛集團的分析師表示,雖然本次會議美聯儲不會立即降息,但經濟展望尤其是點陣圖所給出的信息至關重要。若本次會議傳遞出更為鴿派的信號,美元指數或繼續承壓下行。

與此同時,在債務上限陰霾籠罩之下,有關暫停或放緩縮表被擺上臺面。美聯儲此前公布的1月貨幣政策會議紀要顯示,多位與會者指出,在債務上限問題得到解決之前,考慮暫停或減緩資產負債表縮減可能是適當的。市場密切關注本次會議上可能透露出的相關信號。

放眼全球,美國關稅政策帶來的不確定性,正使得各國的貨幣政策路徑變得更為復雜,“謹慎”成為全球央行貨幣政策調整的主基調。

除了美聯儲,本周日本央行、英國央行、印尼央行、瑞士央行、瑞典央行等多家央行也將公布利率決議。其中,英國央行預計本周將“按兵不動”保持觀望,大概率將延續其“漸進式調整”的政策基調。英國國家統計局3月14日公布的數據顯示,英國1月GDP環比下降了0.1%。

日本央行預計本周也將維持利率不變,會議聲明和新聞發布會有望透露出日本央行對加息前景的判斷。中金公司研究部外匯組稱,日本央行不希望過度鴿派帶來日元貶值,同時也不希望過度鷹派給本已脆弱的市場帶來進一步擾動。

責任編輯: 陳勇洲
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