證券時報網
劉茜
2025-03-11 21:32
機構指出，國內AI模型進展持續加速，有望加速算力建設，AIDC及相關產業鏈將持續受益AI浪潮。
核心邏輯
1.3月6日，來自中國的創業公司Monica正式對外發布通用型AIAgent產品Manus。Manus單任務Token消耗遠高于傳統Chatbot，或將加速算力需求。3月6日，阿里巴巴正式發布最新的開源推理模型通義千問QwQ-32B。此外，阿里云計劃將更強大的基礎模型與依托規模化計算資源的RL相結合，從而使其更接近實現人工通用智能（AGI）。
2.隨著算力芯片國產替代的持續推進，數據中心價值鏈有望整體向中國企業轉移。2025年有望成為全球AIDC建設元年，國內外主要云廠資本開支有望迎來放量，美國啟動星際之門計劃，四大云商未來四年年度投資有望增長超50%。算力建設高度依賴電力，變壓器、開關柜、HVDC/UPS、PSU等環節龍頭有望受益。
3.隨著IT設備功能逐步增強，數據中心的IT機房區設備供電功率密度提升，數據中心設備機柜用電負荷越來越大，由于母線具有電流更大，更節省空間，更安全可靠的優勢，在數據中心中的滲透率有望持續提升。在總變配電系統中，動力母線與電纜相比具有載流量大，防護等級高，施工方便快捷，安全可靠等優點；在末端配電系統中，智能小母線與列頭柜相比具有靈活度高、增加機房利用率、使用壽命長、施工周期短，盡管初始投入成本略高于列頭柜，但其可在相同空間內放置更多機柜，投資回收期約1.5年，經濟性較為顯著。綜上，我們認為全母線配電方案有望成為數據中心的主流配電方案，母線滲透率有望持續提升，
利好個股：
德邦證券建議關注：1）AIDC運營商：光環新網、奧飛數據等；2）算力租賃企業：潤建股份、海南華鐵等；3）端側AI：移遠通信、廣和通等；4）AIDC電源：麥格米特、歐陸通、科華數據等。
本文內容精選自以下研報：
《德邦證券Manus或將推動算力需求，持續看好AIDC產業鏈》
《國信證券AIDC電力設備/電網產業鏈周評：AI智能體有望進一步帶動算力需求，國網主網第一次招標規模再創新高》
《民生證券AIDC系列（三）：母線—點亮算力基石的“隱形引擎”》
校對：呂久彪
