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【研報掘金】機構:供需改善延續 稀土板塊有望迎業績估值雙升
來源:證券時報網作者:闕福生2025-03-03 14:08

機構指出,臨近2025年第一批配額發放時點,基于2024年度稀土價格整體呈現下行趨勢、觸底回升幅度并不大,2025年配額增速或繼續維持較低水平。下游人形機器人和低空經濟有望持續打開稀土領域新增需求,磁材標的有望與稀土資源標的共振;行業供改、緬甸供給擾動協同成本曲線上抬,疊加供需改善延續,稀土板塊有望迎業績估值雙升。

核心邏輯

1.工信部發布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調控管理辦法(暫行)(公開征求意見稿)》,管理辦法將國內稀土礦、進口稀土礦、稀土礦物副產品全部納入監管范圍,而且明確僅限稀土集團參與稀土開采與冶煉分離,國內稀土集團化格局剛性確認,甚至可能導致部分中小企業退出市場,供給長周期約束明顯強化。

2.管理辦法要求企業建立內部產品追溯系統,并與國家平臺對接,按月上報生產數據。而且配額下發時也新增“市場需求”的考量,有助于穩定下游預期。同時對稀土供給/需求進行精細化治理要求,有助于穩定稀土價格預期,推動價格中樞穩步上移。

3.供給端,國內管理辦法出臺后全流程監管趨嚴,而且集團化的要求可能導致部分中小企業退出市場,供給剛性明顯強化,另外緬甸稀土礦仍未恢復進口,內外供給同時約束,有望顯著放大價格彈性;需求端,國內兩新政策預期仍持續發酵,而稀土磁材作為人形機器人核心原材料之一,需求預期有望繼續提振。供需兩端強催化共振,稀土磁材板塊反轉有望加速。

利好個股:

建議關注:中國稀土、北方稀土、金力永磁等。

本文內容精選自以下研報:

《國金證券稀土&小金屬周報:堅定看好銻價再破歷史新高,重視錫利空出盡后布局機會》

《國泰君安【稀土總量調控管理辦法點評 | 供給管理細化,戰略定位再凸顯】國君有色于嘉懿》

校對:劉榕枝

責任編輯: 孫孝熙
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