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【研報(bào)掘金】機(jī)構(gòu):光伏產(chǎn)業(yè)鏈有望進(jìn)入價(jià)格上漲通道
來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者:闕福生2025-02-27 09:11

機(jī)構(gòu)指出,當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈有望進(jìn)入價(jià)格上漲通道,板塊已處于預(yù)期底部位置,行業(yè)基本面底部企穩(wěn),供給側(cè)和需求側(cè)的積極催化有望陸續(xù)登臺。

核心邏輯

1.后續(xù)光伏行業(yè)景氣上行與供需改善預(yù)期持續(xù)提升,板塊機(jī)會有望顯現(xiàn)。重點(diǎn)關(guān)注:1)庫存持續(xù)向下,盈利有望率先改善的電池、硅片、光伏玻璃環(huán)節(jié),以及各環(huán)節(jié)格局較優(yōu)的龍頭企業(yè)。2)新技術(shù)持續(xù)突破,BC電池組件效率優(yōu)勢領(lǐng)先,銅漿、疊柵等技術(shù)創(chuàng)新逐步應(yīng)用。

2.一季度正處于光伏行業(yè)需求淡季,但是伴隨行業(yè)自律持續(xù)推進(jìn),當(dāng)前行業(yè)庫存已處于健康甚至是觸底階段,價(jià)格在春節(jié)前已開始底部企穩(wěn),春節(jié)后需求持續(xù)復(fù)蘇,目前國內(nèi)市場價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制逐漸回歸,歐洲市場去庫存基本完成,產(chǎn)業(yè)鏈有望全面進(jìn)入漲價(jià)通道。

3.光伏行業(yè)的每一輪周期核心驅(qū)動(dòng)力都是技術(shù)迭代,技術(shù)成熟后盈利能力好,驅(qū)動(dòng)行業(yè)進(jìn)入大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)階段,隨著產(chǎn)能集中落地,行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩&盈利能力下降,行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能出清階段,倒逼新技術(shù)的突破,實(shí)現(xiàn)降本增效,打開新一輪周期。

4.當(dāng)前光伏主鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩幅度大,僅依靠需求增長難以消化,關(guān)鍵在于供給側(cè)出清。潛在的出清路徑包括:依靠價(jià)格、技術(shù)等市場機(jī)制逐步出清,制定相對嚴(yán)格的技術(shù)、能耗等標(biāo)準(zhǔn)淘汰落后產(chǎn)能,給定公司生產(chǎn)配額或產(chǎn)能利用率等;在不同出清路徑下,龍頭公司均將憑借體量、技術(shù)及成本優(yōu)勢繼續(xù)占優(yōu);但若有相對嚴(yán)格的技術(shù)、能耗等標(biāo)準(zhǔn)使行業(yè)落后產(chǎn)能加速出清,龍頭公司將更加受益。當(dāng)前行業(yè)處于周期底部,若后續(xù)政策推動(dòng)產(chǎn)能出清,龍頭公司盈利和估值彈性較大。

利好個(gè)股

建議關(guān)注:邁為股份、晶盛機(jī)電、奧特維等。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào):

《國泰君安價(jià)格進(jìn)入上漲通道,看好光伏向上催化》

《東吳證券光伏設(shè)備行業(yè)點(diǎn)評報(bào)告:主鏈價(jià)格修復(fù)&供需政策逐步落地,看好各環(huán)節(jié)龍頭設(shè)備商》

《興業(yè)證券光伏供給側(cè)有望出清,行業(yè)拐點(diǎn)可期》

校對:楊立林

責(zé)任編輯: 楊國強(qiáng)
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