證券時報網
高蕊琦
2025-02-26 21:31
【導讀】易方達、嘉實、銀華、永贏基金等上報國證自由現金流ETF
中國基金報記者 李樹超見習記者 王思文
中國證監會網站顯示，2月26日，易方達、嘉實、銀華、永贏基金正式上報國證自由現金流ETF，進一步為投資者提供一鍵配置滬、深、北交易所中財務更健康、抗風險能力更強的優質企業的工具。
市場機構認為，自由現金流ETF為投資者把握“現金奶?！碧峁┤鹿ぞ?，是布局A股市場長線投資的新選項，未來成長空間廣闊。
以自由現金流率為核心選股指標
強調現金流的質量
所謂自由現金流（Free Cash Flow），是指企業在除開必要的資本開支后能夠自由支配的現金，是衡量企業財務健康狀況和投資價值的重要指標之一。
此次上報的國證自由現金流ETF所跟蹤的國證自由現金流指數，就屬于采用自由現金流因子的Smart Beta策略指數，通過自由現金流這一關鍵指標篩選出財務健康、抗風險能力強的優質企業，旨在反映滬深北交易所自由現金流水平較高且穩定性較好的上市公司證券價格變化情況。
永贏基金表示，國證自由現金流指數的特征如下：從行業分布來看，國證自由現金流指數剔除金融、房地產行業，突出實體企業；其次在可選消費、工業上有更多的暴露，更能體現中國經濟發展的新動能。
嘉實基金也表示，該指數一方面采用ROE穩定性、現金流連續性、經營活動現金流占營業利潤比例等剔除指標，強調企業經營的持續性和穩定性；另一方面，以自由現金流率為核心選股指標，強調現金流的質量。
“通常充足的自由現金流為公司分紅提供了安全墊，在市場波動時期可更好地抵御風險?！奔螌嵒鸱Q。
據悉，深交所此前已推出華夏、國泰兩只自由現金流主題ETF。目前已完成發行，合計募集規模超21億元。2月25日晚間，華寶、摩根兩家基金公司各上報一只滬深300自由現金流ETF，有望成為上交所首批自由現金流ETF。自由現金流主題ETF持續擴容。
關注中長期配置價值
業內機構表示，基于基本面出發的自由現金流策略可能是中期較為合適的選股策略之一。
一位公募投研人士告訴記者，自由現金流ETF的投資價值主要有三個方面：
其一，在宏觀環境波動放大的過去三年，高自由現金流資產持續貢獻了顯著超額，此類資產既可以滿足配置需求，也可以滿足交易需求。
其二，未來隨著A股市場中長線投資屬性的資金占比不斷提升，對于高現金流資產的配置需求有望不斷加大。
其三，隨著市場制度完善和投資者話語權的增加，公司治理受到重視，上市公司或將主動增加現金分紅，自由現金流回報提升有望成為長期趨勢。
嘉實基金認為，聚焦自由現金流的ETF產品聚焦財務質量良好的優質上市公司，有助于引導資金流向優質企業，促進實體經濟發展，中長期配置價值將愈發凸顯。
永贏基金也補充道，目前國內偏向穩健價值風格的指數產品主要集中在紅利類策略上，使得紅利策略的擁擠度持續上升，自由現金流策略指數產品的推出為市場提供了差異化的選擇。
從指數歷史表現看，Wind數據統計，該指數連續6年均取得正收益，特別是在2016年、2018年、2022年和2023年的市場下行期均錄得正超額收益。
永贏基金表示，從海外市場的經驗來看，“現金為王”的時代或許正在到來。
該機構稱，自由現金流策略在美國又被稱為“現金奶牛”策略，是一種相對比較成熟的穩健價值型策略，美國最大的現金奶牛ETF最新規模超過250億美元。
“自由現金流ETF的問世彌補了Smart Beta工具箱中自由現金流因子的空白，其差異化定位給指數投資領域帶來新的突破，也為投資者提供了布局A股市場長線投資的新選項，未來成長空間廣闊?！鄙鲜龉纪堆腥耸勘硎?。
