中國基金報
張舟
2025-02-22 10:09
2025年以來，港股上市公司回購活動頻繁。根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2月20日中國證券報記者發(fā)稿時，2025年以來，130家港股上市公司實施了回購，總金額已突破300億港元。整體來看，積極實施回購的公司主要集中在金融藍籌和互聯(lián)網(wǎng)科技板塊。從股價走勢看，回購金額居前的個股多數(shù)有較好表現(xiàn)。機構人士稱，港股回購熱度不減，一定程度上傳遞出港股市場的樂觀情緒。
回購熱潮延續(xù)
2025年以來，港股上市公司回購活動頻繁，延續(xù)了2024年的回購熱潮。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來130家港股上市公司累計回購股份11.15億股，總金額303.57億港元。2024年同期，106家公司進行股票回購，累計回購股份13.49億股，總金額291.42億港元。2025年以來，港股市場進行股票回購的上市公司數(shù)量、回購總金額同比分別增長22.64%、4.17%。
值得注意的是，2024年全年港股回購總金額達2657.51億港元，創(chuàng)歷史新高，遠超2023年全年的1269.01億港元。業(yè)內(nèi)人士稱，2024年的回購潮有望在2025年得到延續(xù)。
從政策面來看，2024年港交所推進庫存股機制改革，推動了更多港股公司加入回購隊伍。中泰國際策略分析師顏招駿表示，新制度允許公司購回股份后不將其注銷而是以庫存股形式存在，有望提升更多港股公司的回購意愿，提高公司管理資產(chǎn)的能力，并為公司在融資方面提供更大的靈活性。
金融、科技巨頭引領
行業(yè)巨頭引領了2024年以來的港股回購潮，金融藍籌股和科技股成為主力軍。2025年以來，港股市場的回購活動延續(xù)這一特征。
在2025年以來回購金額排名靠前的港股上市公司中，出現(xiàn)了友邦保險、匯豐控股等金融巨頭，以及騰訊控股、快手-W、小米集團-W等互聯(lián)網(wǎng)科技領域巨頭。此外，安踏體育、中遠海控、石藥集團和藥明生物等各個領域“領頭羊”的回購金額也排名靠前。
在2025年以來進行股票回購的130家上市公司中，有18家回購金額超過1億港元，累計回購金額達288.28億港元，占上述130家上市公司累計回購總金額的94.96%；有4家超過10億港元，分別為騰訊控股、友邦保險、匯豐控股、中遠海控，累計回購金額分別為141.17億港元、52.57億港元、37.85億港元、14.78億港元。
港股具有較高配置價值
機構認為，港股回購潮在一定程度上傳遞出市場對港股未來走勢的信心。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，港股市場回購金額居前的上市公司中，有不少公司股價2025年以來表現(xiàn)出色。例如，截至2月20日收盤，騰訊控股、匯豐控股、快手-W、小米集團-W、藥明生物2025年以來累計漲幅分別為16.74%、14.97%、31.56%、42.46%、38.38%。
與此同時，2025年以來，港股市場整體呈現(xiàn)持續(xù)反彈走勢，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)累計漲幅分別為12.55%、23.09%。
“1月中旬以來，港股市場啟動新一輪強勁走勢。”國泰君安國際首席經(jīng)濟學家周浩認為，盡管港股市場近期經(jīng)歷上漲修復，但目前港股估值水平處于一個相對合理的歷史位置，并不算高。
在機構人士看來，回購熱潮為港股市場維持樂觀情緒持續(xù)提供底氣，中國在人工智能領域的突破則是令全球市場關注中國資產(chǎn)的重要推動力。
周浩表示，DeepSeek在人工智能領域的突破使得港股盈利預期上修。從中期來看，適度寬松的貨幣政策與更加積極的財政政策將繼續(xù)托底經(jīng)濟基本面，港股底部有支撐。海外利率逐步下降仍然是確定的趨勢，壓制港股市場的力量將逐漸減小。目前，外資對港股的配置比例不高，港股仍然具有較高的配置價值。
“短期維度內(nèi)，我們判斷港股‘躁動行情’將延續(xù)，以情緒擴張和增量流動性為主導。中期估值擴張空間有限，盈利修復的驗證是關鍵。”國金證券策略首席分析師張弛對港股市場后市也持有相對樂觀態(tài)度。
從行業(yè)配置角度，張弛看好中小盤科技成長板塊的機會，建議聚焦TMT和機械行業(yè)。周浩看好行業(yè)格局改善的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，受益于政策支持、景氣回升或具韌性的消費行業(yè)，以及金融、公用事業(yè)和電信等高分紅行業(yè)。
