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美國銀行認為，盡管標普500指數幾乎在所有指標上都處于歷史高位，但仍有上漲空間。

盡管標普500指數當前估值過高，但美國銀行認為，特朗普政府推動的放松管制政策可能為市場持續上漲掃清道路。美國銀行在給客戶的報告中指出，根據其團隊追蹤的20個指標中的19個，標普500指數的估值高于平均水平。這包括遠期市盈率為22.1倍，比歷史平均水平高出近40%；企業價值與銷售額之比為3.36倍，比長期趨勢高出三分之二。

然而，特朗普政府的至少一項承諾尚未反映在股價中，那就是放松管制。政策一直被認為對經濟增長不利的關稅所主導，但特朗普2.0的增長積極因素是放松管制，通過削減成本和提高效率來實現。據推測，受益最大的行業將是那些監管最嚴格的行業。

可能從放松管制中受益的股票板塊也比過去兩年主導市場的大型科技股估值更低。消費品、大宗商品、金融和交通運輸等領域可能受益于更寬松的監管。研究顯示，法規數量與遠期市盈率之間存在強烈的反比關系，即估值越高，監管越少。并購環境的放松可能有利于金融行業，同時提高像必需消費品、中小型醫療保健等估值較低的行業的資本回報率。

校對：王錦程