證券時報網(wǎng)
王一鳴
2025-02-24 16:58
機構(gòu)指出，年輕寵物主是推動群體，我國寵物市場規(guī)模有較大成長空間。情感需求驅(qū)動，年輕人養(yǎng)寵比例提升，往后看寵物數(shù)量有持續(xù)增長空間。寵物業(yè)態(tài)從最早的寵物食品開始，逐步豐富，開始呈現(xiàn)“擬人化”的趨勢，推動單只寵物消費增長。寵物數(shù)量增長和單只消費增長共同推動寵物行業(yè)保持較快發(fā)展。
核心邏輯
1.國產(chǎn)寵物品牌推動產(chǎn)品工藝原料創(chuàng)新，積極回應(yīng)寵物主需求，在線上渠道積極靈活布局，在收入體量排名方面獲得躍升。打破外資品牌壟斷寵物食品市場的局面。隨著寵物主科學養(yǎng)育的意識逐步完善，如何解決寵物本身的健康問題，是寵物食品的核心課題。
2.國產(chǎn)品牌積極迎合“寵物主”，國產(chǎn)崛起正當時。早期我國寵物食品市場由外資品牌引領(lǐng)，在線下渠道占據(jù)優(yōu)勢。因?qū)櫸锸称反嬖谫徺I者和使用者分離的特點，年輕寵物主普遍存在“營養(yǎng)焦慮”。國產(chǎn)品牌推動產(chǎn)品工藝原料創(chuàng)新，積極回應(yīng)寵物主需求，在線上渠道積極靈活布局，在收入體量排名方面獲得躍升，打破外資品牌壟斷寵物食品市場的局面。
3.國內(nèi)寵物食品產(chǎn)品出口美國關(guān)稅的提升，將會加速代加工海外訂單產(chǎn)能分化。同時，大量未能獲取足量海外訂單的國內(nèi)工廠，預計其中部分將嘗試轉(zhuǎn)型，創(chuàng)立自主品牌，品牌競爭將同樣加劇。預計國內(nèi)寵物食品產(chǎn)能和品牌競爭的雙重加劇，將催化行業(yè)“二八法則”凸顯，落后產(chǎn)能將會面臨淘汰，優(yōu)勢會向行業(yè)頭部聚集，龍頭優(yōu)勢有望進一步鞏固提升。
4.據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2025年中國寵物食品市場規(guī)模有望突破600億元人民幣，2025—2028年中國寵物食品市場規(guī)模CAGR達9.64%。國內(nèi)寵物主消費態(tài)度趨于理性化，單寵消費投入持續(xù)升級，疊加寵物食品進出口關(guān)稅壁壘加劇，國貨崛起邏輯持續(xù)強化。
利好個股
國泰君安認為，在外資品牌占據(jù)市場先機的背景下，頭部國產(chǎn)品牌通過回應(yīng)年輕寵物主的需求持續(xù)創(chuàng)新，得以獲得市占率躍升。展望未來，通過研發(fā)推動產(chǎn)品創(chuàng)新來解決“寵物”的健康問題是品牌長盛不衰的核心。建議關(guān)注：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份等。
本文內(nèi)容精選自以下研報：
《國泰君安農(nóng)林牧漁-寵物食品行業(yè)2025年春季策略報告：寵物食品-萌寵激增，國產(chǎn)崛起》
《華鑫證券農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：豆粕止猛漲勢頭但養(yǎng)殖成本不確定性依舊，看好寵物醫(yī)院連鎖化發(fā)展》
《開源證券農(nóng)林牧漁行業(yè)2025年春季投資策略：消費復蘇驅(qū)動農(nóng)產(chǎn)品需求回暖，畜禽寵物全面受益》
校對：冉燕青
